近日，四方精创向香港联交易所主板递交上市申请文件，本次发行由招银国际、国信证券（香港）担任联席保荐人。

　　四方精创2022年至2024年营收、利润整体保持增长，2025年前三季度营收同比下滑14.4%，同期净利润同比增长26.8%。分析发现，公司前五大客户收入占比近九成，供应商同样较为集中。

　　公司已在A股上市，总市值达到180亿元。此次港股IPO募集资金将主要用于提升研发与交付能力、拓展全球市场、潜在投资收购及补充营运资金等。

　　聚焦金融科技拓展香港业务

　　四方精创是一家扎根大湾区并深耕银行业的金融科技服务提供商，为中国和东南亚地区的银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发服务、咨询服务及系统集成服务，助力其持续推进数字化转型。

　　公司的服务内容涵盖三大板块，一是金融科技软件开发服务，近两年占总收入的95%以上，包括银行科技服务、金融基建及金融科技创新服务，此外还有咨询服务、系统集成服务，收入占比较小。

图1：四方精创业务结构

　　从利润率来看，金融科技软件开发服务的过往毛利率在30%-34%，2025年前三季度增至40.6%亳州塑料管材生产线厂家 ，此外咨询服务、系统集成服务毛利率增至28.5%、75.8%。

　　在业务布局上，公司在中国香港的业务比重大，且逐年上升，营收占比从2022年的55.7%上涨至2025年前三季度的81.5%。同期，中国内地的收入占比从40.8%降至18.2%，其他地区的收入占比从3.5%降至0.3%。

　　根据灼识咨询的资料，2024年按收入计，四方精创在香港银行业金融科技软件开发服务提供商中排名一。

　　营收短期下滑前五大客户收入约达九成

　　财务数据显示，四方精创2022年至2024年营收、利润均保持增长。2025年前三季度，公司营收达4.54亿元，同比下滑14.4%，期内利润达6657.7万元，同比增长26.8%。

随着国内生成式人工智能的快速发展，相关监管政策正逐步落地，由国家互联网信息办公室等七部门联发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》(以下简称《办法》)于8月15日正式施行。作为我国份针对生成式人工智能的规范监管文件，《办法》以“促进生成式人工智能健康发展和规范应用”为目标，明确国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结的原则，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。

经过拥有三十多年手打鱼丸制作经验的李慧中师傅介绍与推荐，“舌尖团”分成三组，实地找寻鱼丸所需食材。李响、河森堡前往当地农贸市场，采买土鸡蛋、小黄姜、紫菜以及青葱。安吉县上舍村的茂密竹林孕育出纯净水源，其水质无污染且富含矿物质正是造就梅溪鱼丸味道甜美的奥秘所在，姜妍、宣璐来到上舍村收集山泉水，上演取水饮水“唯美大片”，画风清新欢快，治愈果满分。吴奇隆则因户外风穿搭，成“钓鱼天选之子”，孤身前往西苕溪，这里的花鲢、白鲢个头大，肉质细腻鲜美，塑料挤出机是制作梅溪鱼丸的“灵魂食材”。毫无垂钓经验的他在接连碰壁的情况下心生妙计，使用“家能力”之“草船借箭”，向钓友“争取”到了一条膘肥体壮的花鲢。

王钦敏作“发掘空间信息价值 赋能数字中国建设”主旨报告。他指出，要深刻认识数字中国建设的整体布局和赋能经济社会发展的系统、协同，充分发掘空间数据融增值作用，立足地方和产业，开发数据应用场景，推进数据开发利用创新发展，以信息化培育新动能，助力数字中国建设高质量发展。

本期节目中，“舌头团”品尝到安吉传统美食“梅溪鱼丸”，对其鲜美滑嫩口感赞不口，提出想要学习如何制作。当地经验老道的鱼丸师傅表示，优质食材是一道好菜的基础，想做出正宗梅溪鱼丸，先要找到其原材料——西苕溪花鲢鱼、当地山泉水、土鸡蛋、紫菜等。“舌尖团”决定兵分三路，探访食材地，解锁梅溪鱼丸古法制作。

图2：四方精创财务数据

　　公司表示，2025年前三季度营收下滑是由于公司实施战略位移，在通过优先发展核心高利润业务来优化盈利能力的同时，通过优化非核心业务线敞口，系统地精简业务组。该策略下，公司毛利率出现显著上升，2023年公司毛利率约30.2%，2025年前三季度升至40.3%。

　　分析发现，四方精创的研发投入近几年呈现波动趋势。2022年至2025年前三季度，研发费用分别为9423.3万元、6274万元、7010.1万元和4682.1万元，占营收比例从14.2%降至10.3%。尽管公司强调聚焦高毛利项目，但研发投入的收缩可能削弱技术能力。

　　此外，四方精创较为依赖前五大客户，2025年前三季度前五大客户收入占比高达89.4%，其中单一大客户贡献54%收入，较2024年的42.4%大幅增长。供应商集中度也同样突出，前五大供应商采购占比从2022年的63.5%上升至2025年前三季度的88.9%，大供应商占比达65.2%，且部分供应商兼具客户身份。

　　A股市值达180亿元上市以来保持稳定分红

　　四方精创股权结构相对稳定，截至招股书披露日，周志群通过益群控股持有公司的20.49%股份，是公司单一大股东。

图3：四方精创股权结构

　　四方精创于2015年5月在深交所创业板上市，发行价格为18.76元／股，目前公司A股总市值过180亿元。分红方面，公司A股上市以来保持稳定分红，累计分红近3亿元，2024年分红占当年归母净利润的75%以上。

　　根据上市申请文件，四方精创本次港股IPO募集资金将主要用于未来三至五年内提升研发能力，发展关键技术及服务：提升交付能力；增强中国内地及全球市场的销售能力；用于潜在的投资及收购项目；用于营运资金及一般企业用途。