记者丨何煦阳 达州隔热条设备

　　编辑丨张明艳

　　丨王学权

　　随着2025年三季度财报陆续披露，造车新势力的竞争格局再度洗牌。

　　曾经一度掉队的小鹏汽车异军突起，营收同比增长翻倍，虽仍录得3.9亿元的亏损，但同比已大幅收窄79%。小鹏汽车董事长兼席执行官何小鹏向21世纪经济报道记者表示，四季度实现盈利的可能是99.999%。截至12月2日10：30发稿，小鹏港股跌幅近4%。

　　蔚来则凭借“精打细算”暂时走出巨额亏损阴影，三季度亏损同比收窄31.2%，虽然仍是造车新势力中亏损大的车企，但蔚来创始人、董事长兼CEO李斌仍未放弃四季度盈利的目标。12月1日数据公布当天蔚来美股收跌5%，截至12月2日发稿，蔚来港股跌幅近6%。

　　此前早实现盈利的“尖子生”理想汽车却由盈转亏，向纯电转型之路屡遭挫折，11月份MEGA的召回事件更是令其雪上加霜。

　　零跑则连续二个季度实现盈利，并成为个达成全年销量目标的新势力车企达州隔热条设备，但其长期依赖的价比策略也拖累了整车毛利率水平。

　　在盈利能力上四家新势力车企“一盈三亏”的格局分化背后，是各家车企在战略调整期的然阵痛，进而也催生了“补短板、学对手”的转型浪潮：曾经的赛道标签正在模糊，小鹏放下纯电执念拥抱增程，理想从家庭定位转向AI深耕，蔚来砍掉冗余回归卖车本质，零跑跳出价比舒适区冲击高端。

　　在中国新能源汽车市场逐渐进入存量竞争阶段，车企的生存、发展已与盈利能力“强绑定”的背景下，竞争正从单一维度，转向产品、技术、品牌等综实力的较量。而四家新势力车企则在存量竞争的挤压下，纷纷拾起对手的优势基因，在互相学习中重构发展路径。

　　小鹏：完善布局，加速出海

　　小鹏汽车一直是造车新势力中科技标签鲜明的车企，但此前因内部管理混乱、供应链成本过高以及产品定价模糊等问题逐渐掉队。

　　意识到危机后，何小鹏力邀王凤英加入，进行了大刀阔斧的供应链反腐改革，理顺了公司的产品线，并连续打造出小鹏P7+、Mona M03等爆款产品。

　　三季度小鹏业绩创新高，核心驱动力来自交付量的增长：三季度，小鹏汽车交付量达11.6万辆，同比增长149.3%，环比增长12.4%，创下单季度交付量历史新高。同期，小鹏实现营收203.8亿元，其中卖车收入180.5亿元，服务和其他业务收入为23.3亿元。

今年12月2日是十四个“全国交通安全日”。新华社记者近日梳理多地交通安全案例达州隔热条设备，聚焦辅助驾驶引发的事故，探究滥用智驾、开车“大撒把”背后的法律风险，警示公众理使用技术，安全行车。

据悉，今年4月，神州数码已与中国一汽控股的启明信息技术股份有限公司正式签署战略作协议。作为双方在产业数字化域深化协同的重要里程碑，该作不仅延续了彼此长期互信，也为此次携手一汽出行奠定稳固基础。此次作的推进，标志着神州数码基于“AI for Process（AI流程赋能）”的核心战略与数云融能力，与中国一汽汽车产业链数字化转型目标将实现更深层次的绑定与价值共创。

据悉，今年展会的国内及国际参与度均显著提升，共有来自15个国家及地区的展团及众多国内重要汽车产业基地的代表地方展团参会。11月25日揭幕的2025年上海汽配展汽车产业国际发展大会CEO峰会则云集来自全球的企业管理层嘉宾，共探当前汽车产业的趋势及发展。

　　供应链整顿和销量复苏让何小鹏更加明确：无论他的技术愿景多么宏大，小鹏先须是一家能够高运营、持续盈利的汽车公司。

　　11月20日，小鹏发布小鹏X9级增程版，纯电续航450km，综续航达到1602km，被视为对理想、问界等增程产品的一次再升级。该车型于11月6日启动预售，预订量达到上一代X9的四倍。何小鹏表示，推出级增程是因为洞察到此前增程、纯电用户对汽车续航短、充速度慢等的痛点。明年一季度，小鹏还将推出三款级增程产品；全年七款新品，都将搭载小鹏的级增程技术。何小鹏将这一布局称为“一车双能”。

图源：21世纪经济报道  小鹏及小鹏X9 

　　款级增程产品小鹏X9还是小鹏出海战略的重要一子。何小鹏向21世纪经济报道记者表示，以前小鹏在部分海外市场表现不佳，是因为“没有适当地使用的车”。小鹏X9强调续航、通过与空间，意在打造一款“在全球都能开”的车。

　　小鹏汽车正在赶上零跑、蔚来在出海上的节奏。2025年1—9月，小鹏汽车海外累计交付29706辆，同比增长125%，在丹麦、挪威等10个国家市场位列中国造车新势力品牌销量一。9月，小鹏汽车在新加坡、马来西亚、泰国和印尼等国市场达州隔热条设备，都拿下纯电新势力月销冠军，显示出公司在海外市场的突破能力。

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　　理想：纯电遇挫，发力AI

　　在其他新势力车企接近盈利拐点之时，早实现盈利的理想汽车反而步入下行通道。

　　三季度，理想汽车营收274亿元，虽仍在新势力车企中保持先，但却同比下跌36.2%，环比下降9.5%；净亏损6.24亿元，结束连续11个季度的盈利纪录。除了MEGA召回带来的约11亿元质保成本，理想的基本面自二季度起已持续恶化。

　　与今年纷纷布局增程的对手不同，理想今年的是纯电转型。但今年款纯电车型i8车型推出即遭遇“卡车风波”，隔热条设备品牌形象遭遇冲击，销量不及预期；i6虽订单旺盛，却面临产能瓶颈。而主力增程车型L系列因改款力度太小，在竞品冲击下市场份额被蚕食。

　　受此影响，理想三季度交付量同比下滑39%至9.3万辆，进而拖累整体业绩。理想在战略反思中承认，产品迭代速度已跟不上竞争节奏。

　　押注AI是理想今年的另一个主题。在i8发布会上，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想罕见的没有强调其主打标签“家庭”，而是花了不小篇幅介绍VLA大模型。在Q3财报会议上，李想称要把汽车看作未来的智能终端，“更关注屏幕里的那些事”，而非停留在传统燃油车甚至当前电动车的“参数大战”。“我们可以让车变成物理世界的具身智能产品，说白了就是机器人”，这一转向与此前“冰箱彩电大沙发”的形象形成反差。理想将于12月3日发布款AI眼镜，探索新增长曲线，但汽车业务仍是其根本，三季度汽车销售收入仍占总营收的大部分，如何平衡AI投入与汽车主业仍是关键。

　　蔚来：三季度亏损30亿达州隔热条设备

　　蔚来在三季度的主题仍是“降本增”。财报显示，三季度蔚来的销售、一般及行政费用为42亿元，同比仅增长1.8%，环比增长5.5%；研发费用降至24亿元，同比下降28.0%，环比下降20.5%。

　　曾经因换电网络、用户社区、自研芯片与手机等业务布局而背负沉重资金压力的蔚来，开始大幅收缩战线。

　　李斌明确表示，未来将聚焦汽车主业，“结营寨打呆仗”。“过去蔚来做了很多探索，并在探索中明白了一个道理：在年销量3000万辆的中国市场，我们只有1%多的份额，哪有资格扯别的事？在相当长的时间之内，我们都会聚焦做好汽车产品，老老实实做产品，老老实实卖车。”即便谈及AI业务，李斌也态度谨慎，表示不会轻易下场做机器人，“我们更感兴趣谁家机器人会用我们的芯片”，展现出前所未有的务实。

　　当前李斌的重心彻底回归销售。三季度，乐道L90和蔚来ES8的热销推动蔚来交付量达8.70万辆，整车毛利率提升至14.7%，均创历史新高。李斌表示，蔚来ES8四季度毛利目标是20%。

　　不过，蔚来仍未摆脱亏损阴云，三季度亏损30亿元，四季度盈利目标挑战巨大。

　　零跑：下场增程，上攻高端

　　零跑是新势力车企中稳步盈利的代表。零跑今年三季度实现营收194.5亿元，同比增长97.3%；净利润为1.5亿元，连续二个季度实现盈利。前三季度，零跑累计净利润为1.8亿元，较去年同期29.03亿元的净亏损，盈利能力显著提升。

　　面对日益激烈的竞争，零跑的战略有所调整，新车型D19是其转型的集中体现：一方面进军增程市场，搭载80.3度大电池，纯电续航500km，为同类产品高；另一方面，D19瞄准竞争白热化的30万元级SUV市场，通过顶流代言、强调续航与豪华配置，试图提升品牌形象，摆脱“半价理想”的标签。

　　然而，品牌向上只靠堆砌配置并不足够，更需要情绪价值的营造。长期以价比著称的零跑，要改变消费者的认知并非易事，零跑的高端化之路仍需时间检验。

　　此外，藏在零跑财报的另一组数据揭示了其另一层隐忧：利润低。三季度零跑交付17.4万辆新车，同比、环比分别增长101.8%、29.6%；10 月，零跑交付量再创新高，达到7万台，公司预计全年交付量有望达到60万辆。可销量的攀升并未带来利润的同步增长：三季度，零跑的净利润为1.5亿元，环比微降。值得注意的是，零跑是四家造车新势力中唯一未公布整车毛利率的车企。

　　2025年10月，中国新能源汽车渗透率次突破50%，市场已从增量争夺转向存量博弈。在这场淘汰赛中，“单一优势”不再是护身符：小鹏的科技基因需嫁接增程与出海的规模优势，理想的家庭基本盘要融 AI 的技术溢价，蔚来的服务能力得转化为卖车率，零跑的成本控制需支撑品牌升级。

　　当新势力纷纷活成对方的模样，真正的竞争力已回归到产品定义、技术落地、成本控制与品牌心智的综较量。2025年仅余一月，“盈利”这把标尺将完成对头部新势力的检验，而这场检验的结果，将决定谁能在2026年的决赛圈中占据先机。

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责任编辑：郝欣煜 达州隔热条设备