4月27日七台河异型材设备，恒力石化（600346）发布公告称，其进攻子公司恒力石化（大连）真金不怕火葬有限公司（下称“恒力真金不怕火葬”）被好意思国财政部列入SDN清单。
好意思国面称，恒力石化是伊朗石油大境外买之，SDN清单后，恒力石化在人人的好意思元支付体系的使用将受到适度。
受制裁后，恒力石化本日股价跌停，市值挥发近165亿元，实控东谈主陈建华的另公司松发股份挥发73亿元。
中枢子公司受制裁，或冲击原油采购与结算体系
恒力石化于发布的公告走漏，公司和蔼到好意思国财政部国外财富胁制办公室（OFAC）于当地时分2026年4月24日发布2020年1月10日13902号行政敕令（针对伊朗其他域的制裁设施）通行许可证V授权拒绝触及恒力真金不怕火葬的交易。
财新报谈称，依据13902 号行政令（对伊制裁），OFAC指称，2023年后恒力真金不怕火葬无数伊朗原油，是伊朗石油大境外买之，每年购买价值数十亿好意思元的伊朗油。
恒力石化在公告中潜入，从未与伊朗发生任何贸易往还，原油供应商均应承并保证所供原油原产地不属于好意思国制裁范围；好意思国财政部这次将恒力真金不怕火葬列入SDN清单的决定穷乏事实与法律依据，系单边制裁行径。
与此同期，恒力石化也称其已立即启动项规应酬机制，已遴聘业的制裁规法律做事团队，争取早日拔除相干适度设施。
从业务结构来看，恒力真金不怕火葬是恒力石化中枢的计议主体。
2025年，恒力石化终结营业收入2010.9亿元、包摄净利润70.7亿元，而其子公司恒力真金不怕火葬终结营业收入2185.4亿元、净利润54.8亿元。举座来看，公司功绩度依赖恒力真金不怕火葬孝敬。
在这业务情势下，原油供应及贸易体系是公司开动的要津式样。业内宽阔以为，被列入SDN清单后，企业在好意思元结算、贸易信用及航运保障等面可能濒临定适度，从而对原油采购及物流体系产生影响。
回溯发展旅途，恒力石化围绕恒力真金不怕火葬构建了齐全的真金不怕火葬体化体系。
2018年，公司以32.1亿元对价收购恒力真金不怕火葬股权，并通过定增召募资金70.7亿元，插足“2000万吨/年真金不怕火葬体化式样”。当今七台河异型材设备，公司已酿成以2000万吨/年原油加工技艺为中枢的分娩体系。
原油加工主要依靠外采原油。2025年，公司采购原油约2203万吨，全年破钞原油约2207万吨，真金不怕火葬体系对原油供给的依赖过程较。
为保障原油及产物外运，恒力真金不怕火葬还领有配套的自备大型口岸船埠。其中包括2个30万吨原油泊位和6个液体散货泊位。
除此以外，恒力真金不怕火葬领有全资控股子公司——圳市申钢贸易有限公司，主要从事国内贸易及货色和时代出进口业务。
在此布景下，中枢子公司被列入SDN制裁清单，可能对公司原材料采购、贸易结算及物流式样带来定不确信。
恒力石化主营真金不怕火葬体化业务，通过采购原油及辅料，加工分娩对二甲苯（PX）、制品油偏执他化工品，主要面向化纤、建材及汽车部件等下贱域。
受相干讯息影响，市集神气出现波动。
4月27日，恒力石化股价跌停，收报21.1元/股。尔后有所回升，但放手4月30日仍未还原至事件发生前水平，反馈出投资者对公司短期计议环境的和蔼。
实控东谈主陈建华向造船延迟：多元布局对冲周期风险
恒力石化示意，其现存原油储备饱胀，幽闲改日3个月以上所需原油加工量，且原油采购业务莫得受到任何影响。接下来，公司将不绝通过东谈主民币结算原油采购渠谈，选拔计策储备与市集化采购相结的式，隔热条设备确保原油采购业务结算的多元化和安全。
尽管短期收益碍，在原材料采购与贸易体系以外，制裁影响亦可能向恒力石化融资与信用端传。
频繁情况下，被列入SDN清单的主体在好意思元结算体系中的可操作空间将较着收窄，部分银行及金融机构出于规审慎商量，可能疏浚对相干企业的授信策略。同期，触及跨境业务的信用证开立、贸易融资及再融资安排，也可能濒临定不确信。
关于恒力石化而言，动作重财富真金不怕火葬企业，其本钱开支规模较大，始终依赖厚实的融资渠谈与现款流支柱。
放手2026年季度末，公司短期有息欠债930亿元，而账上货币资金仅有338.4亿元，现款偿债技艺濒临定压力，盘算上始终银行借款的有息欠债是过1550亿元。
有息欠债带来宏大借款利息。2026年季度末，恒力石化的财务用度达到7.9亿元，2025年全年是达到43.8亿元，其中利息用度40.6亿元。比拟之下，2025年公司全年利润只略70亿元，即公司的融资成本对盈利至关进攻。
放手2026年季度末，恒力石化的财富欠债率达74.4，公司运营较为依赖融资。2025年，恒力石化泄漏五次融资，累计达到41亿元，主要倡导之是用来偿还有息债务。
在现时阶段，若由于好意思国的SDN制裁，外部金融机构风险偏好发生变化，可能对公司融资成本及流动惩处带来边缘影响。
从本钱市集角度看，制裁事件不仅影响短期计议预期，也可能通过信用体系与融资环境的变化，特出影响投资者对公司中始终估值的判断。
在短期市集神气波动以外，值得和蔼的是，在真金不怕火葬主业濒临外部不确信的布景下，恒力石化实控东谈主陈建华频年来进的多元化布局，是否大约对冲周期与外部风险。
2022年，陈建华确立恒力重工，并收购STX大连造船注入，切入船舶制造域。恒力重工注入上市公司松发股份的责任在2025年完成，终结业务本钱化运作。
随后，松发股份通过定增等式合手续融资，用于船舶制造及研发式样确立。2025年，公司募资近40亿元插足相干式样；2026岁首，再次磋议不外70亿元融资，用于膨胀产能。
从功绩推崇来看，造船业务已进入放量阶段。2026年季度，松发股份终结营业收入88.9亿元，同比增长约两倍；归母净利润10.9亿元，同比增长3.3倍。
在真金不怕火葬行业增长趋缓的布景下，造船业务被视为“恒力系”新的增长支点。
但跟着恒力真金不怕火葬受制裁，松发股份股价当日也大跌5，不外至4月30日收回跌幅。
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