11月26日，日本股市，终收于49559.07点武汉隔热条PA66，涨幅达1.85%。

与此同时，A股市场四只日经225ETF也再度发布高溢价提示。尽管步入11月之后，日经225指数自高点持续回调，但相关ETF却仍保持净流入趋势。

针对日本新出台的经济刺激计划，券商新的投研观点均认为，预期的补充预算预计将在短期内提振日本经济增长。但华泰证券提示，在当前高通胀背景下，缺乏货币政策正常化支持的财政刺激计划可能加大日本的通胀脱锚风险，进一步推高国债市场风险溢价，风险资产或进入高波动阶段。

高溢价风险提示武汉隔热条PA66

11月26日，A股市场四只日经225ETF的高溢价风险提示又如期而至。其中易方达奥明日经225ETF公告称，11月25日该基金的收盘价为1.806元/股，相对于当日的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到5.12%，“投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失”。

事实上，其余3只日经225ETF的溢价率只高不低。Wind数据显示，截至11月26日，华安三菱日联日经ETF的IOPV溢价率高达7.31%，工银大和日经225ETF、华夏野村日经225ETF的IOPV溢价率也分别有5.78%和6.21%。

赛前双方战况武汉隔热条PA66，双方目前在积分榜上仅相差1分（伯恩茅斯19分11，埃弗顿18分14），处境相似。然而，两队均携着近期不佳的状态与严重的阵容减员步入这场对决，使得比赛充满了变数。伯恩茅斯本赛季呈现出鲜明的“主场龙”特，他们在主场取得了4胜2平的不败战绩，拿到了14个积分，这构成了他们总积分的主体。球队进攻端有一定保证，近10场比赛打入17球，场均1.7球。

据悉，《办法》由青岛市财政局会同青岛市住房和城乡建设局、青岛市交通运输局、青岛市公安局、青岛市水务管理局、青岛市城市管理局、青岛市园林和林业局、青岛市工业和信息化局、青岛市体育局联印发，共9章58条，主要呈现三大亮点：

江苏省南通市消防救援支队宣传员周星宇说：“仔细阅读电动自行车说明书，可以发现说明书上明确写明‘用户不得擅自改装、调整、拆卸原装（含蓄电池）配置。’我们通过实验发现，更换过三电系统（电池、电机、控制器）后的电动自行车，异型材设备在正常负载和加大负载下的工作电流都有明显提高。这种情况下，会导致承载电流的控制线路和线束产生变化。严重情况下，会出现过热、冒烟等现象，特殊情况下可能会引起周边可燃物燃烧。因此，坚决严禁非法改装、拼装、加装电动自行车等行为。”

高溢价率的背后武汉隔热条PA66，是资金正在持续流入日经225ETF。据Wind统计，截至11月26日，上述四只日经225ETF当月净值累计下跌一度过8%，但基金份额却共增加6250万份。今年以来，四只日经225ETF的基金份额也不过累计增加了约1亿份。

复盘日本市场走势，4月以来，日经225指数攀升，并在本月初创下历史新高，区间涨幅过70%，赚钱应持续吸引资金买入。自10月中旬起，多只日经225ETF持续发布高溢价警示，提示短期买入风险。

日本市场短期波动或加剧

回顾三季度，摩根日本精选股票（QDII）的基金经理张军日前表示，日元走软支撑了以出口为导向的东证指数在三季度上涨。美国对日本出口商品的关税下降，宏观数据强劲，以及正在进行的公司治理改革，也推动了日本股市的良好表现。后续将关注日本央行紧缩政策、日元升值、关税及半导体，以及美国经济走势。对美国经济走弱的担忧可能是大挑战。日本企业业绩的增长确定、强劲的股票回购及偏低的估值有望为市场提供支撑。

11月21日，日本内阁推出了一项规模达21.3万亿日元的补充预算（占GDP接近3%）。华泰证券席宏观经济学家易峘表示，预期的补充预算预计将在短期内提振日本经济增长，但在当前高通胀背景下，缺乏货币政策正常化支持的财政刺激计划可能加大通胀脱锚风险，进一步推高国债市场风险溢价，风险资产或进入高波动阶段。

瑞银财富管理投资总监办公室提到，日本市场在过去一个月强劲上涨后，受地缘政治局势及美股市场影响，短期波动可能加剧。

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