金吾财讯|华泰征询发布研报指铁门关塑料挤出机价格 ，名创品(9896HK)2026年季度(26Q1)营收增速公司此前沟通，主要受及好意思国阛阓同店普及动。该行看守“买入”评，办法价47.1港元。

　　26Q1收入预测为56.8-57.3亿元，同比增长28-29，越公司此前沟通的25增速。运转要素包括：国内握续进大店化策略，聚焦乐土店、旗舰店开设与升，拉动单店收入增长(26Q1国内平均店同比增长13.2)；好意思国阛阓强化腹地化团队与数据化运营，集群式开店策略显；IP战术化，与迪士尼等天下顶IP作，并拓展至明星艺东说念主联名(如3月Jennie联名)，自有IP“YOYO”推崇亮眼，带动客单价和溢价。

　　剔除汇兑损益的经治愈计较利润预测为8.3-8.5亿元，同比增长约13-16；经治愈净利润6.24-6.44亿元，同比增长约7-10铁门关塑料挤出机价格 ，区间中值对应经治愈净利率约11.1，异型材设备同比着落2.1个百分点。利润率下滑主因国际直营阛阓干与期短期连累，但降幅较25Q4(3.2个百分点)有所收窄。报表利润受非计较损益带动彰着，包括握有MiniMax股份产生未变现收益8.7-8.8亿元、永辉投资收益约0.78亿元等，部分被TOP TOY股份支付开支及汇兑亏蚀对消。

　　该行关心国际直营阛阓利润率进度及自有IP战术进展。短期地缘破损与汇率波动或带来扰动，但精采化运营有望逐设施：国内以大店为主的新开店及存量门店调改将增强各异化壁垒；好意思国为代表的直营阛阓通过腹地化运营及规模应有望普及盈利才气；IP矩阵拓宽及自有IP发展加速。该行看守盈利预测，预测2026-2028年经治愈净利润永诀为32.1/37.3/43.9亿元，参考可比公司2026年致预期PE均值18x，磋议到国际业务利润率扰动，看守2026年16x PE与办法价47.1港元。

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　　风险领导：宏不雅糟践需求弱、境外拓展不足预期、新业务发展不足预期、测算数据罪过。

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