中金发布研报称，众安在线（06060）当前交易在1.3xP/B，维持公司2025-2026年盈利预测基本不变。考虑到港股情绪有望推动公司估值修复，维持跑赢行业评级。该行预计众安在线1H25净利润同比+870%至5.4亿元人民币（下同），综成本率（CoR）同比1.0ppt至96.9%，投资收益基本持平。中金主要观点如下：

　　健康、车险业务保费高增长昆明塑料管材生产线，承保盈利大幅

　　根据公告，众安在线1H25总保费收入同比+9%，该行预计其中健康险同比或实现40%以上增长，主要受益于众民保系列产品的热卖，其他医疗险亦有不错增长表现；车险业务同比有望实现30%以上增长，主要来自于新增交强险业务及公司主动大力发展；预计消费金融同比+17%，与行业复苏趋势一致；预计宠物险等业务维持高增。承保盈利方面，该行预计众安1H25CoR同比1.0ppt至96.9%，叠加保费规模增长，承保盈利预计同比高增至5亿元以上，预计在承保盈利大幅增长推动下，众安1H25净利润同比+870%至5.4亿元人民币。

　　科技业务继续减亏，关注虚拟银行稳定币相关业务进展

天眼查资料显示昆明塑料管材生产线，无锡良盛机械科技有限公司，成立于2014年，位于无锡市，是一家以从事研究和试验发展为主的企业。企业注册资本500万人民币。通过天眼查大数据分析，无锡良盛机械科技有限公司参与招投标项目1次，利信息14条，此外企业还拥有行政许可1个。

天眼查资料显示，中国建筑二工程局有限公司，成立于1980年，塑料管材设备位于北京市，是一家以从事房屋建筑业为主的企业。企业注册资本1000000万人民币。通过天眼查大数据分析，中国建筑二工程局有限公司共对外投资了147家企业，参与招投标项目5000次，利信息5000条，此外企业还拥有行政许可4126个。

天眼查资料显示，福建宏协承汽车部件有限公司，成立于2006年，位于福州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本1000万人民币。通过天眼查大数据分析，福建宏协承汽车部件有限公司利信息54条，此外企业还拥有行政许可9个。

在生产设备方面，配备 12 条 500 吨至 4500 吨的自动化挤压生产线，同时拥有氧化电泳线、立式喷涂线、穿条隔热、注胶、仿木纹转印设备等全套铝型材生产线和表面处理设备，以及高精度切割、钻、铣等深加工设备，搭配全自动立体仓库，实现从原材料加工到成品存储的全流程高运转。检测环节同样严格，拥有光学影像测量投影仪、原材料检测光谱仪等全套检测设备。团队层面，业工程师平均拥有 10 年左右行业经验，凭借扎实的技术功底，为产品质量与生产率保驾护航。

　　该行预计众安科技和虚拟银行1H25同比继续减亏、全年可整体盈利。众安银行此前已获得许可为稳定币发行方提供储备银行服务，未来可通过与数字资产交易所、稳定币发行方开展多类作，带来不限于低息存款、用户出入金等相关收入，建议关注中国香港稳定币相关进展以及对公司财务表现带来的提振。

　　关注其健康生态发展趋势

　　众安在线的众民保中高端医疗险销售火热推动公司健康险业务快速增长昆明塑料管材生产线，该行较为看好众安产品创设及经营等能力，认为在医保改革大背景下公司健康险业务整体面临的机遇大于挑战，建议持续关注。