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　　来源：国际金融报

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　　12月24日，全球贵金属市场迎来集体狂欢。

　　伦敦现货黄金价格盘中突破每盎司4500美元，刷新历史纪录。

　　纽约白银期货以及伦敦现货白银价格均升破每盎司72美元关口，年内涨幅远黄金。

　　现货铂金历史上次突破2300美元/盎司，年内累涨150%，为1987年开始汇编相关数据以来的大年度涨幅。

　　伦敦铜价突破每吨12159.50美元，创历史新高。

　　尽管不同品类具体上涨逻辑各有差异，但有分析人士指出，本次贵金属集体且远预期的普涨，是流动宽松预期、地缘风险不稳、产业供需结构矛盾等多重因素导致。

　　黄金或继续上涨漳州塑料挤出机

　　国际现货黄金价格在12月24日继续拉升，盘中高触及4511.93美元/盎司。截至记者发稿，金价维持在4509.73美元/盎司附近，再创历史新高。

　　今年以来，黄金价格已经累计上涨约1880美元/盎司。以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅过64%。

　　东方金诚报告指出，黄金此轮上涨主要源于美国11月失业率再度印证劳动力市场走弱事实，令市场货币宽松预期延续。当前美国核心通胀虽高但持续放缓，加之失业率已过充分就业预估值且呈上升趋势，均为美联储降息提供数据支撑。

　　世界黄金协会数据显示，各国央行的持续大量买入为此轮黄金牛市提供了坚实基础。与此同时，资金正源源不断地流入黄金ETF，今年除5月外，全球黄金ETF的总持仓量每个月都在上升。

　　其中，全球大的贵金属ETF——道富集团旗下的SPDR Gold Trust，其持仓量今年已增长过五分之一。

　　Muthoot Fincorp的席经济学家指出，近几个月流入黄金ETF的资金主要来自散户投资者，其资金黏较低，这可能意味着金价的波动仍将维持在较高水平。

　　对于未来走势，高盛集团预测，金价在2026年的基准情景下将达到每盎司4900美元。

　　白银涨幅越黄金漳州塑料挤出机

　　12月以来，白银一路强势上涨，相继突破60美元/盎司、70美元/盎司关口。截至记者发稿，伦敦银报72.255美元/盎司，年内涨幅150%；COMEX白银报71.895美元/盎司，年内涨幅130%。至此，白银年内涨幅已远黄金。

　　与黄金的避险属不同，白银的上涨逻辑融了投资需求和工业需求的双重驱动。全球白银ETF的持仓量持续攀升，在印度等主要消费国，受印度教节日排灯节的推动，买家大量白银。这股需求浪潮一度导致伦敦基准市场出现供应挤压。

　　从工业角度看，白银被深度嵌入全球供应链，广泛用于电子产品、太阳能电池板和医疗设备涂层等域。根据行业组织白银协会的数据，全球对白银的需求已连续五年过矿山产量，呈现结构短缺格局。

　　市场分析认为，随着全球绿能源转型加速，太阳能光伏产业对白银的需求将持续增长，这可能进一步加剧白银市场的供需紧张局面。

　　铂金新贵表现佳

　　在贵金属家族中，铂金成为今年表现抢眼的“新贵”。12月24日，现货铂金价格涨至2300美元/盎司，创下历史新高。

　　铂金价格已连续10个交易日上涨，创下2017年以来长连涨纪录。今年以来，铂金累计涨幅过150%，创下彭博自1987年有数据记录以来的佳年度表现。

　　氢能产业发展为铂金带来了新的需求增长点。铂金作为氢燃料催化的选催化剂漳州塑料挤出机，塑料挤出机其利用价值更加凸显。世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌表示，与黄金相比，以铂金、白银为代表的“白贵金属”具备避险属的同时，与工业需求及全球能源转型深度绑定，其价格逻辑已部分脱离传统贵金属框架，形成一定的绿溢价。

　　据彭博社报道，由于主要生产国南非的供应中断，铂金市场今年正走向连续三年的供应短缺。

　　同时，高昂的借贷成本使得工业用户更倾向于租赁而非直接购买铂金，进一步加剧了现货市场的紧张。

　　此外，贸易风险是另一个关键变量。市场正密切关注华盛顿“232条款”调查的结果，该调查可能导致对铂金征收关税或实施贸易限制。为对冲这一风险，交易员已将过60万盎司的铂金存放在美国仓库中，这一数量远高于正常水平。

　　铜供应紧张

　　作为全球经济“晴雨表”的铜价在12月24日同样创下历史新高，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜次突破12000美元。

　　自去年10月以来，铜价已多次改写纪录，受全球供应链紧张、新能源产业需求增长以及美元走弱等宏观环境影响。

　　铜被广泛应用于电力、建筑和新能源汽车等域，全球能源转型和基础设施建设为铜需求提供了长期支撑。

展望2026年，一个关键问题是政治因素究竟会在多大程度上渗透到美联储的运作中。今年以来，美国总统特朗普及其内阁一直在游说美联储降息并调整货币政策，这在历史上并非没有先例。

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　　供应短缺是推高铜价的核心因素。全球多个矿山停产导致供应紧张，特别是主要产铜地区面临生产中断问题。与此同时，特朗普政府潜在关税政策促使市场提前备货，加剧了供应紧张局面。在关税风险的驱动下，大量铜被提前运往美国，导致其他地区库存持续下降。

　　市场分析认为，铜价突破12000美元关键阻力位后，可能打开进一步上涨空间。随着全球主要经济体推进能源转型和基础设施建设，铜的长期需求前景依然乐观。然而，高铜价也可能抑制部分消费，并刺激替代材料的研发和应用，这些因素将在未来影响铜价的走势。

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