文 | 市值榜，作家 | 皆笑松原隔热条PA66，编著 | 嘉辛

影翎 A1 上市不到四个月，就从"挑战者"变成了"守者"。

前年年底，影石带着专家款 8K 全景东谈主机调闯入大疆的本地，时候风头两，"全新的增长弧线""马车时期的汽车"，此类具有颠覆真谛的标签被贴到了影翎 A1 身上。

成本商场也将全景东谈主机视为影石改动拓宽品类、在长的时候里完了增长的关节，具体来看，2025 年 8 月 14 日，影石文书影翎 A1 开启公测，随后两个交游日，影石都收货了 20cm 涨停。

但短短四个月，这款备受注目的居品就文书大幅降价。从"强势入局"到"降价"，影翎 A1 阅历了什么？对影石有什么影响？

、成本与订价的夹攻

影翎 A1 上市不到四个月，价钱体系就阅历了次剧烈的调节。

上市之初，程序套装订价 6799 元，接近 7000 元档位。2026 年 3 月，影翎 A1 文书官降价，全系直降 1300 元，程序套装从 6799 元降至 5499 元。

而凭证维 Wellsenn XR 发布的拆解讲演，影翎 A1 程序套装的 BOM 成本约 612.09 好意思元，综硬件成本约 687.09 好意思元。按好意思元汇率 7、升值税 13 诡计，税后综成本约 5512.52 元。

换句话说，降价后的 5499 元售价，还是限靠近硬件成本线。如若再算上渠谈分红、物流、售后等用度，5499 的价钱，很可能是贴钱换商场。

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大的压力还在路上，即，存储芯片正在阅历轮狂的加价周期。

2026 年开年以来松原隔热条PA66，专家 DRAM 存储芯片开启新轮暴涨。近三个月现货价钱累计涨幅过 300，季度约价环比涨幅达 90 至 95。多个机构预测二季度存储芯片的价钱还将出奇上升。

对于影石而言，存储加价的伤力出奇大。凭证瑞银 2026 年 2 月的讲演，影石主要使用的 DRAM 类型因供应受限，现货价钱自 2025 年四季度以来大幅上升。同价钱在 2025 年上升 30 后，2026 年可能同比再上升约 。

而凭证调研，在存储芯片供应商的先排序中，保管影石这么的相机厂商供应的先较低，因为相机厂商的需求远低于工作器和智高手机客户。

这也就意味着影石莫得什么议价空间。

正如星河证券的研报所说，影翎 A1 居品定位天然新颖，但供应链不具备范畴应，成本偏。

中枢元器件价钱的预期上升，会压缩本就浅显的利润空间。换取渠谈、研发及销售用度，成本压力彰着加大。

瑞银在 2 月的研报中，作念了个测算：2026 年因 SOC、DSP 和 DRAM 芯片加价，影石举座的 BOM 成本将同比增长 9，毛利率被负担 4 个百分点，预测净利润率将下滑约 2.9 个百分点。

那么，影石会不会不按照瑞银所测的走，而所以提价的式转嫁成本压力呢？

粗略率不会。

因为影石在东谈主机面，确实莫得订价权。

顺利的走漏莫过于，影翎 A1 本年 3 月份的价钱下调松原隔热条PA66，是紧随在大疆发布其款全景东谈主机 Avata 360 之后。

这场降价，影石显著是被迫的。

影翎 A1 要念念在货架上和 Avata 360 摆在起不被比下去，除了降价确实别选拔。

此外，消费电子居品，越念念"泛东谈主群化"，就越要镌汰门槛，包括价钱门槛，从液晶电视得手机都是如斯。

行业龙头的订价战术收缩了影石原有的势，影石不得不面对个两难：跟进价钱竞争，利润就会出奇受损；不跟进价钱竞争，就占不了商场份额。

二、小赛谈、强敌手

在作念东谈主机之前，影石 80 以上的收入来自于消费智能影像开荒。相关词，这种"单品类"光环的另面，是天花板的明晰可见。

沙利文数据袒露，2023 年专家全景相机商场范畴达到 50.3 亿元，手捏智能影像开荒总商场范畴为 364.7 亿元。2027 年手捏智能影像开荒总商场范畴将达到 592 亿元（中金预测，全景相机和畅通相机的范畴永别为 78.5 亿元和 513.5 亿元）。

照此诡计，2023-2027 年的年复增长率预测为 13，远远低于影石过往几年动辄百分之五六十的收入增长率。

影石招股书所提到的"商场容量较小及商场加重的风险"都正成为现实。

而对于上市公司，尤其是科创板上市公司来说，影石改动需要有个突显其成长的增长旅途。

消费东谈主机，是影石选中的赛谈。星河证券 2025 年 8 月份的研报淡薄松原隔热条PA66，由于商场枯竭消费东谈主机观点，影石特的全景东谈主机开发决策被商场赐与厚望。

这种"苗应"能撑起时的估值，但要撑得起历久的基本面，就要靠近"赛谈容量"以及"影石能在这个赛谈里拿到若干份额"的拷问。

那么，全景 FPV 东谈主机，这个被影石看成念"二增长弧线"的新赛谈，天花板究竟有多？

凭证 UBS 讲演，隔热条PA662024 年专家全景 FPV 东谈主机商场范畴仅约 18 亿元东谈主民币，只占总共这个词航拍东谈主机商场（约 580 亿元东谈主民币）的 3。

相较于影石 2025 年 98.6 亿元的营收，即便沿途拿下，全景 FPV 东谈主机商场也法成为具有念念象力的增长点。而为了这盘棋，影石还是付出了多量的前置干与，致净利润下跌。

天然，影石赌的是商场会变大。刘靖康选拔在东谈主机上豪赌，赌的便是这个新品类能从小众走向主流，商场范畴能有 10 倍致使几十倍的扩容。

那么，在这个赛谈变大的流程中，影石会是分到多蛋糕的阿谁吗？

来看组数据。

2026 年 3 月 26 日，大疆 Avata 360 郑重发布。上市仅 24 小时，区全渠谈末端销量冲突 10000 台，销售额接近 6000 万元；专家订单量冲突 10 万台，有些区域致使出现了缺货阵势。

影翎东谈主机销 48 小时，区销售额为 3000 万元 +，沟通到初上市时的订价，销量和 Avata 360 的差距就大了。

大疆的进入，赶紧把影石作为凌厉的东谈主机商场紧要者变成了守者。龙头旦入场，留给其他玩的空间便赶紧收窄，这不是谁先谁后的问题，而是谁有智商界说规章的问题。

鉴于对成本上升、竞争姿首生变、售端难以提价等多面的考量，华创证券在影石发布 2025 年龄迹快报之后，下调了其对影石 2026 年、2027 年归母净利润的预测，瑞银也下调了影石的事迹预期及策划价。

三、从居品战到生态战

在此次的销量交锋中，大疆的顺利，价钱仅仅显的原因。

大疆 Avata 360 售价 2788 元（仅飞行器，增强图传），体感畅飞套装售价 5488 元，和影翎 A1 降价后价钱接近。

但相同的价钱背后是不样的压力。

天然咱们从得知 Avata 360 具体的成本，但人所共知，大疆领有行业厚的供应链垂直整智商，中枢部件多通过自研或度作把控。部分供应链是大疆干与数年资源从培养起来的，互相之间变成了度绑定。

影石要搭建起明白的东谈主机供应链，不仅需要多量资金干与，还需要满盈的时候累积和范畴设立说话权。

居品参数面，二者也有各异。

影像系统上，Avata 360 搭载双 1/1.1 英寸传感器，单镜头复古 4K/60fps，全景口头可输出 8K/60fps HDR 及 1.2 亿像素相片，复古 D-Log M 彩口头。影翎 A1 配备双 1/1.28 英寸传感器，全景 8K/30fps 或 5.2K/60fps。

图传面，Avata 360 收受 O4+ 全清图传，复古 1080p/60fps，远传输距离 20 公里。影翎 A1 收受 OmniLink 360 全景图传，远传输距离 10 公里（FCC 程序）。

避障面，Avata 360 配备前视激光雷达，复古 1lux 暗光环境下全向主动避障，完了夜景全向避障。影翎 A1 搭载双目鱼眼传感器，官表述为"收受与飞行向致的前视避障战术"。

在消费电子域，居品力从来都仅仅入场券，生态才是实在的护城河。

手机行业还是把这个逻辑演绎得长篇大论。苹果的硬件成立并不老是先，但用户平静为 iPhone 支付远安卓旗舰的价钱，实验上是因为 iOS、App Store 和 iCloud 组成的生态闭环，用户旦进入就很难离开。

有分析以为，大疆的统力不仅源于飞控算法，源于它构建了从硬件、软件到工作、规的全栈式生态闭环。

从东谈主机、畅通相机得手捏云台、麦克风，总共开荒之间可协同责任；DJI Fly、DJI Pilot 等业软件将用户黏在我方的操作系统里。

在用户面，大疆领有专家大的航拍社区" SkyPixel（太空之城）"。大疆的用户持续有较强的群体招供感。旦用户民风了 DJI 的遥控器手感、图传 UI 逻辑，转投其他的"退换成本"较。

影石的中枢势齐集在全景影像本领和后期编著软件 Insta360 Studio 上，在东谈主机域尚近似千里淀。

影翎 A1 作为款立单品，既法与影石现存的全景相机变成硬件层面的度协同，也枯竭大疆那种跨开荒的生态眩惑力。

影石的内容生格调依赖 B 站、TikTok 等三平台，这种口头的公正是轻钞票、弹，代价是与用户之间的蚁合历久隔着层平台，枯竭直斗争达和历久千里淀用户的智商。

换句话说，大疆造 Avata 360，是在张还是织了快二十年的网里加多个新节点。影翎 A1 靠"软实力"，包括 AI 算法、拼接、交互改动等开时局，但粗鄙的商场接受度，需要的是进化出"六边形"智商。

全景东谈主机的干戈，正在从居品改动转向场对于成本、范畴与生态的花消战。

影石实在的挑战，在于能否在被巨头锁定天花板的赛谈里，从头界说游戏规章。如若弗成在供应链议价权和用户生态黏这两个维度上撕开缺口，任何单点改动都可能沦为场文静的武备竞赛。

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