智通财经APP 获悉，中金发布研报称，接头原料价钱上升有所缓解，上调康师父控股(00322)26/27年盈利预测6/6至44.9/48.7亿元，面前对应12/11倍26/27年P/E，上调揣测打算价5至14.7港币，对应16/14倍P/E及31上行空间。该行预测公司1H26收入同增低个位数，面发达好于饮料;净利润同增中低个位数玉林塑料管材设备价格，扣非净利润同增双位数，成绩于本钱利好。

中金主要不雅点如下：

1H26收入发达隆重，便面市占率环比企稳

该行预测1H26公司便面收入同增低单，自客岁7月起公司便面市占率保管环比擢升趋势，把柄尼尔森数据1Q26便面市占率环比捏平，其中非油炸、番茄、火鸡面和贵州红酸汤等品类发达亮眼。该行预测饮料1H26同比正增长，慢于便面，受2Q雨水天气较多影响，2Q动销略慢于1Q，其中该行预测茶品类发达好，主要受益于公司绿茶等居品1H26动手扫码有行径玉林塑料管材设备价格，碳酸和果汁承压;举座饮料表面前本年竞争加重及天气负面影响下仍保捏隆重，体现公司较为沉稳的饮料基本盘。

1H26毛利率有望同比擢升，净利润达成同比正增

该行预测1H26公司毛利率同比略擢升，其中便面受益于边界应擢升及综原材料价钱略有益;虽PET价钱2Q涨幅较大，公司锁定廉价库存至5月，5月底开启随行就市采购，异型材设备该行预测6-7月受PET影响幅度较大，举座1H26饮料毛利率仍有望同比擢升。该行预测1H26 SG&A用度率保管隆重，公司五码促销行径仅波及少数品类，用度投放较为克制，该行预测扣非净利润有望同增双位数，报表利润亦有望依期达成同比正增。

本钱压力好于此前预期，股息投资价值突显

面前PET价钱跌至6982元/吨，低于年内点9191元/吨，由此该行预测饮料毛利率压力有望自7月后显耀缓解，公司有望通过边界应、降本增等行径对冲，面前本钱位置下2H26本钱压力或较为可控。该行预测下半年公司收入有望保管同比隆重增长，接头便面利润率有望保管同比略增趋势，该行预测全年利润有望同比保捏沉稳。公司基本面隆重，面前位置下股息率8.2，具备勾引力，御投资价值突显。

风险领导：需求疲弱;竞争加重;原材料价钱波动。

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