1994年，引入欧洲“举座厨房”见识的新型橱柜公司在广州成立昌吉异型材设备，并在五羊市场开出橱柜营店。
彼时，房地产市场尚未果然启动，很少有东说念主意志到，个自后界限达数千亿元的定制居产业正在萌芽。
“有、有、有欧派”——2005年，欧派居（603833.SH）启动在央视黄金时段频投放告白，由蒋雯丽担任代言东说念主。其后的20年，跟随房地产进入黄金周期，这区域橱柜企业马上成长为寰宇定制居龙头，营收界限涨了几十倍。
2017年登陆A股后，欧派是进入推广快车说念，仅用7年时期，便将营收从98亿元升至228亿元，门店渡过8000。
但如今，全屋定制行业的增长逻辑正在发生根底变化。
2024年至2025年，欧派连络两年营收、利润双双下滑；与此同期，索菲亚（002572.SZ）、尚品宅配（300616.SZ）、志邦居（603801.SH）等多上市公司也集体堕入功绩低谷。
文安县建仓机械厂曾经被视为居行业“赛说念”的全屋定制，已迎来刻的次行业诊疗。
定制居龙头集体告别增长
近期，欧派居接踵表示2025年年报和2026年季报。
数据表示，2025年欧派杀青营业收入172亿元，同比下降约9；归母净利润约20亿元，同比下降约23。比较2023年利润点，欧派归母净利润如故缩水约三分之。
与此同期，欧派门店仍在捏续消弱。2025年，公司全年净减少门店468，这如故是连络三年减少。
从具体业务看，各条居品线销量均出现不同进度下滑，其中举座橱柜与举座木门降幅尤为显豁；当作大收入着手的衣柜及配套具业务，也启动进入下行通说念。
而况昌吉异型材设备，下滑趋势并未住手。
2026年季度，欧派杀青营业收入26.5亿元，同比下降23；归母净利润1.6亿元，同比下滑约50。
不外，对比同业数据，欧派当作行业对龙头，实践上如故属于“线路好的批”——不仅仍保捏行业的营收与利润界限，也依旧保管盈利景色。
相同在上世纪90年代进入橱柜赛说念的索菲亚，比欧派早登陆老本市场。其门店数目时期过4000，营收界限度达到117亿元。
与欧派肖似，索菲亚的功绩点相同出刻下2023年前后。
2025年，索菲亚杀青营业收入94亿元，同比下降11；归母净利润9亿元，同比下降34；门店数目缩水至约3500。
值得花式的是盈利才调的恶化。
2026年季度，索菲亚已进程盈转亏：单季杀青营收15亿元，同比下降25；归母净利润为-0.38亿元，同比大幅下滑417。
而欧派、索菲亚还不是行业中贫困的企业。
在A股主要定制居上市公司中，2025年有8营收下滑、7净利润下落；到了2026年季度，情况跳动恶化，无数上市企业已堕入亏空或扣非亏空景色。
其中，尚品宅配交出了上市以来差收成单。
2025年，尚品宅配杀青营收36亿元，同比下滑6；归母净利润为-2.5亿元；策动活动现款流净额为-2.6亿元，同比下滑176。
2026年季度，其营收持续同比下降20昌吉异型材设备，归母净亏空0.97亿元。
志邦居2025年杀青营收44亿元，同比下降17；归母净利润约2亿元，同比接近腰斩。2026年季度，其营收再度下滑约三成，净亏空9434万元。
金居（603180.SH）2025年扣非归母净亏空2106万元，同比下降115；2026年季度扣非净利润持续亏空2979万元。
好莱客（603898.SH）2025年扣非归母净亏空563万元；2026年季度归母净亏空2211万元，同比下降过1。
畴前20年，全屋定制曾是居行业中贯注的增长赛说念之。
面，房地产速推广捏续开释新址装修需求；另面，“全屋定制”“整惩处案”等见识不断动客单价进步。
比较传统制品具，定制居兼具法度化坐蓐与个化贪图才调，既自傲消耗者对空间操纵率的追求，也领成心润率。
老本市场曾经赐与这赛说念估值。2017年前后，多定制居企业密集上市，行业度被视为“居界的消耗白马”。
但如今，行业的速增长如故难以为继。
存量争夺战
多定制居上市公司皆在近期发布的年报中直言买卖难作念。
欧派在年报中暗示，受多遑急素影响，定制居行业竞争态势捏续加重。与此同期，隔热条PA66大界限产能推广留住的折旧压力、数字化转型参加，以及营销用度增长，也跳动压缩利润空间。
索菲亚则暗示昌吉异型材设备，寰宇新建商品房销售面积已连络多年下降，而二手房交游占比正在过新址。与此同期，寰宇老旧小区改良需求快速增长，存量房改变冉冉成为居消耗的新主战场。
存量市场与畴前的新址时期不同。畴前，个大型新楼盘拜托，意味着成百上千套齐集装修需求；如今，旧改需求则度碎屑化，订单分布、客流分布、获客成本大幅提。
畴前，欧派和索菲亚这类企业只有不断在红星好意思凯龙、果然之这类传统场开店，就能当然获客。而刻下，这部分客流捏续萎缩，流量被装修公司、贪图师、小区物业、应付媒体以及短平台不断分流。企业不得不捏续加大线上投放与渠说念补贴力度，以保管订单界限。
索菲亚面以为，在行业举座需求承压布景下，越来越多企业启动堕入“廉价内卷”。部分企业通过压低居品性量、裁减服务法度以致恶价钱竞争夺市场，跳动破损行业生态。
头部居企业管近期在收受记者采访时暗示，跟着房地产进入长诊疗周期，定制居行业也从畴前的“增量时期”转向争夺存量市场的“存量竞争时期”，订单减少后，行业马上堕入强烈价钱战，以价换量不断加重，利润被快速侵蚀。
“作念整面墙的柜子”不再是中枢需求
多位业内东说念主士在采访中对记者暗示，频年来，扫数这个词居市场的消耗逻辑正在发生切换。
畴前两年，部分软体具、智能居企业的功绩反而启动回暖。举例，以沙发、床垫为中枢的软体居企业，以及布局智能就寝、智能照明、智能电生态的消耗，正在再行取得市场花式。
这意味着居行业正在冉冉脱离依附房地产的逻辑，转向“消耗升”与“科技消耗”。
从长久看，“作念整面墙的柜子”或者将不再是庭在装时的中枢需求。
居消耗正在从“以屋子为中心”，转向“以东说念主为中心”。畴前驱动行业增长的是房地产金钱时期下的硬装推广，而将来驱动增长的，很可能是围绕健康、就寝、适老化、智能化与情谊价值张开的新轮“居科技化”升。
靠近行业诊疗，各定制居龙头皆在寻找新的增长向。
欧派以为，行业如故认真进入以数字时间为引擎、以生态整与运营率决胜的新阶段。将来增长逻辑，将从“新址驱动”转向“存量新+消耗分”双轮驱动。因此，欧派正在布局旧房改变、局部改良、“轻定”以及智能化居居品，但愿通过端化与整化进步客单价和利润率。
索菲亚则把放在旧改、智能居和出海业务。该公司以为，住户消耗需求正在从“价比”转向“心价比”，消耗者越来越昂然为环保、贪图感、智能化以及情谊价值支付溢价。
而以定制软件起的尚品宅配，则试图从传统居制造商转向产业互联网平台，面发力“To B”治装业务，通过治装云平台为中小装企业提供数字化才调；另面进国外布局，并捏续强化AI贪图、数字孪生、柔制造等时间才调，但愿通过“时间输出+产业赋能”寻找二增长弧线。
但问题在于，这些新向能否果然撑起新的增长周期，仍然存在较大不祥情。
畴前20年，定制居行业大的红利，本色上来自房地产的高涨周期。而当房地产时期冉冉落潮之后，行业畴前依靠门店推广、界限增长、渠说念下千里动功绩速增长的模式，也正在走向收场。
关于欧派、索菲亚们而言，果然的挑战，或者才刚刚启动。
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