海东异型材设备价格 军者广撒网 新势力拼特 ETF行业迈入精耕细作新阶段

　　◎记者 赵明海东异型材设备价格

　　蓬勃发展的ETF市场，正吸引基金公司加速进场。从行业发展现状看，ETF规模已经逼近5.8万亿元且还在继续增长，百亿级产品批量涌现，但同时也有100多只产品规模不足5000万元。从基金公司打法看，头部公司凭借资源优势广撒网，完善全产品线布局；新入局者则避开正面交锋，以特化产品寻求突围。在业内人士看来，在规模分化加剧、监管引导理发展的背景下，ETF行业正从“跑马圈地”迈入“精耕细作”的新阶段。

　　规模分化 唱响“冰与火”之歌

　　从ETF市场新发展态势看，马太应日趋明显。据Choice测算，截至12月12日，ETF总规模达到5.78万亿元，较去年底增2万亿元。从产品规模看，百亿级ETF批量涌现，已有120只ETF规模过百亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到4226.71亿元，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模均过2200亿元。

　　然而，头部“狂欢”的背后是尾部产品的“生存危机”，132只规模不足5000万元的ETF正面临清盘的风险。其中，40只ETF规模不足2000万元，4只更是只有几百万元，几乎丧失流动。由于规模较小，部分ETF流动匮乏，二级市场价格剧烈波动。

　　即使是核心宽基赛道，规模差距也十分悬殊。在25只沪深300ETF中，先者规模高达4226.71亿元，垫底者规模仅0.83亿元。

　　新兴热门赛道也是少数先者的“盛宴”。以自由现金流主题ETF为例，截至12月12日，今年以来共有29只自由现金流主题ETF成立，其中华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国A股自由现金流ETF规模分别为77.88亿元和46.31亿元。与此同时，有7只自由现金流主题ETF规模不足9000万元。

　　在业内人士看来，ETF产品同质强，需要基金公司持续投入资源运营。同时，ETF同样看重先发优势，规模越大，流动越好，尾部ETF会逐渐丧失流动。部分热门赛道看似有风口加持，但格局并未确定，成为头部基金公司的竞技场，竞争非常激烈，后赢家也常常只有两三家。

　　策略各异 基金管理人打法纷呈

　　由于基金公司资源禀赋不同，打法也有所差异。头部基金公司凭借多年深耕积累的资源禀赋海东异型材设备价格，采取“广撒网”策略，加速完善产品线布局。

　　Choice数据显示，截至12月15日，今年以来易方达基金上报了34只ETF，既有上证580ETF、上证380ETF等宽基ETF，亦覆盖稀有金属、科创板芯片设计、工程机械主题等多类细分行业ETF。同时，在债券ETF上也持续发力，构建全品类产品矩阵。

　　临近年底，部分头部基金公司加快布局步伐，一口气上报多只ETF新品。比如，12月10日以来，博时基金上报了6只ETF，涵盖工业有金属ETF、光伏产业ETF、电网设备ETF等，均为当下热门赛道。

　　在头部基金公司出击之时，更多基金公司纷至沓来。今年以来，10家基金公司重启或新进ETF业务。其中，创金信基金、鑫元基金、长城基金、兴证全球基金等均是在今年次布局ETF产品。另外，交银施罗德基金则是时隔14年回归ETF赛道。

　　从这些新势力的打法看，鑫元基金、长城基金、创金信基金等中小基金公司均从红利主题ETF入手，暂避宽基ETF锋芒。其中，隔热条PA66鑫元基金布局了中证800红利低波动ETF，长城基金则布局了中证红利低波动100ETF。兴证全球基金、交银施罗德基金等权益投资能力较强的公司则主动进行产品端创新。其中，兴证全球基金推出了沪深300质量ETF，从发行情况来看，该ETF提前结束募集，发行规模11亿元。交银施罗德基金布局了中证智选沪深港科技50ETF，发行规模近4亿元。

使馆馆员、日本政府官员及在日中资企业代表等分别在使馆和机场送行。

据日本东北放送电视台3月1日报道，2月28日晚间日本自卫队在位于日本宫城县内的废弃物处理场内处理废弃子弹时，发生了废弹破裂事故。目前警方正在调查因此造成的损失情况。

据路透社、塔斯社报道，美财长耶伦当地时间27日“突访”基辅，与乌总统泽连斯基会面，并接受记者采访。当天，耶伦谈到俄罗斯被没收的海外资产，称俄罗斯应承担其“入侵”乌克兰造成的损失费用，但她也承认，没收更多被冻结的俄资产目前仍存在“重大法律障碍”。

波兰奥伦石油公司方面当地时间2月25日表示，俄罗斯已经停止通过“友谊”输油管道向波兰供应原油。对此俄方27日表示，停止向波兰输送原油的原因是相关费用未被支付。

据塔斯社、路透社等多家媒体报道，俄罗斯普京当地时间周一（27日）签署法令，授予好莱坞动作片影星史蒂文·西格尔俄罗斯“友谊勋章”，以表彰其在国际人道主义和文化工作上所做的贡献。

神舟十五号员乘组近日使用由我国自主研制的空间站双光子显微镜开展在轨验证实验任务并取得成功。记者27日从空间站双光子显微镜项目团队获悉，这是目前已知的世界次在飞行过程中使用双光子显微镜获取员皮肤表皮及真皮浅层的三维图像，为未来开展员在轨健康监测研究提供了全新工具。

　　值得注意的是，同头部公司的“快节奏、高密度”布局相比，新入局者普遍采取“稳扎稳打”策略，今年仅布局1至2只核心产品，聚焦打磨单品竞争力。

　　内卷无益 迈向“精耕细作”新阶段

　　在业内人士看来，当前ETF规模快速攀升，产品数量大幅增长，需要进入“精耕细作”阶段，盲目内卷并不可取。据测算，ETF产品的运行费用较高，包括运营推广费用、员工薪酬、指数使用费、做市商费用等，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，才能覆盖基本的运营成本，对公司资源的消耗比较大。

　　监管层面已明确引导行业理发展。近期，中国证监会发布的《机构监管情况通报》指出，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品，也请基金管理人结自身实际，深入研判市场发展形势和投资者需求，业审慎进行产品设计开发，避免跟风布局、扎堆申报，以及随之出现的募集发行不及预期、持续运作不稳健等问题。

　　从未来布局方向来看，方正证券分析师刘洋在近期发布的研报中表示，宽基ETF赛道现有产品布局已基本完备，不同指数均有先优势牢固的头部产品，若基金公司无特定渠道优势，布局成熟宽基产品做大难度较高。目前仍有想象空间的A股宽基ETF仅有跟踪中证综指、创业综指等全指指数的ETF以及北证50ETF。北证50ETF产品稀缺高，基金公司布局意愿强，发资格竞争激烈，但产品策略容量上限相对偏低。展望未来，科技主题仍将是资金密切关注的方向，即便在现有产品布局饱和的情况下，科技主题仍是值得关注的产品创新布局方向。

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　　在沪上某基金研究人士看来，国内ETF市场蓬勃发展，头部基金公司凭借规模与品牌优势，维持着相对稳定的市场地位，但腰部企业也通过产品布局优化与市场机遇把握实现份额增长，市场格局并非一成不变。部分热门ETF产品的集中发行，既凸显了行业的热度，也暴露出同质化竞争的隐忧。基金公司可以考虑通过积开发新型ETF产品、在服务上实现差异化等方法，提高ETF的竞争力。

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责任编辑：江钰涵 海东异型材设备价格