近日，圳市江波龙电子股份有限公司Shenzhen Longsys Electronics Co., Ltd.(简称“江波龙”)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。中信证券与花旗担任联席保荐东谈主。
2025年3月21日，江波龙次向港交所递交H股上市央求，但因未在有期内完成聆讯与挂，次递表于同庚9月自动失。若这次顺利通过聆讯并挂，江波龙将成为国内“A+H”两地上市的立存储器企业。
营收限制逐年高涨，季度利润远客岁全年
贵府明白，江波龙电子开辟于1999年，2022年8月5日在交所上市，公司从事Flash及DRAM存储器的研发、盘算推算和销售。江波龙电子领有镶嵌式存储、出动存储、固态硬盘及内存条4条居品线，提供破钞、工规、车规存储器以及行业存储软硬件运用惩办案。公司的包括：FORESEE（主要作事于B2B市集）、Zilia（主要作事于拉丁好意思洲B2B市集）以及雷克沙（主要作事于端B2C市集）。而FORESEE的营收占比在2025年达到39.8，雷克沙占比为20.8，Zilia占比为12.7。
公司征引灼识商榷的贵府，以2025年存储居品的收入计文昌塑料管材设备，公司是世界过100名市集参与者中二大立半体存储器厂商及过30个市集参与者中大的立存储器厂商。2025年占据世界存储居品市集1.2的市集份额。
财务数据明白，论述期内（2023年、2024年、2025年），江波龙的营收分别为101.25亿元、174.6亿元、227.66亿元。内地、香港及巴西仍然是公司的中枢创收地区，计分别占2023年、2024年及2025年总收入的69、74.0及70.8。
按照居品线差异来看，镶嵌式存储在公司的营收中占比过40，论述期内收入分别为44.22亿元、84.25亿元以及100.12亿元，占比分别为43.6、48.3以及44。
该居品收入的增长是因销量的增长。2023年-2025年，公司镶嵌式存储的销量分别为113.99亿GB、115.3亿GB、150.64亿GB。
论述期内，毛利分别为4.72亿元、27.59亿元、40.93亿；毛利率分别为4.7、15.8、18；年内利润分别为-8.37亿元、5.05亿元、15亿元；年内利润率分别为-8.3、2.9、6.6；经转机净利分别为-6.75亿元、4.5亿元、14亿元；经转机EBITDA分别为-7.13亿元、12.47亿元、23亿元。
江波龙此前表露的2026年季报数据明白，2026年季度，江波龙营收99亿元文昌塑料管材设备，同比增长133；归母净利润38.62亿元，同比暴增2644。以此来看，2026年个季度的利润就已历程了2025年全年的总额，格外于每天净赚4291万元。
现款流抓续为负，短期偿债存在资金缺口
不外，在利润的同期需要细心的是，江波龙的现款流情状并不尽如东谈意见。
2023年-2025年，江波龙规划看成产生的现款流量净额分别为-27.98亿元、-11.9亿元、-12.01亿元，畅达三年为负。2026年季度，规划现款流净额特地恶化至-28.75亿元，财富欠债率攀升至65.55。
公司主要依靠融资看成获得资金，各期融资现款流净流入37.18亿元、21.41亿元、26.25亿元。借款为江波龙融资现款流的主要流入项，各期流入资金61.15亿元、79.49亿元、98.78亿元。
此外文昌塑料管材设备，江波龙的存货限制也在快速增长。
适度2025年12月31日，江波龙存货账面价值达116.78亿元，流动财富占比达70.31，较2024年末增多38.45亿元。到2026年季度末，存货特地升至179.6亿元，只是三个月，囤货限制增多过60亿元。
江波龙在季报中讲明称，存货大增“主要系采购存货增多所致”。存货企的同期，江波龙计提的存货跌价失掉也在攀升，2025年全年，仅计提存货跌价项便失掉3.14亿元。
借款面，适度2025年末，异型材设备江波龙短期借款52.45亿元，弥远借款43.77亿元，货币资金仅14.78亿元。适度2026年季度末，江波龙的借款中，流动部分为72.87亿元，同期末，公司的现款及现款等价物为41.4亿元，未能秘密流动借款，存在31.47亿元的短债缺口。
港股上市前管减抓股票套现
值得细心的是，在江波龙冲刺港股上市的要津期，多名管对公司股票进行了减抓。
6月5日晚间，江波龙发布公告称，公司总司理朱宇因个东谈主资金需求，计较在2026年6月30日至2026年9月29日历间，通过蚁集竞价及巨额交往式计减抓公司股份不外约59.84万股，占公司总股本的0.1414。
公开贵府明白，朱宇生于1974年，毕业于原西安工程学院（现长安大学）运用地球物理业，于2016年7月加入江波龙，现任公司总司理，主要厚爱财务、投资及成本市集事务。朱宇2025年年薪为287.48万元，较2024年增多137.1万元。适度现在，朱宇抓有江波龙的股份为239.35万股，占总股本比例为0.5658。
而就在江波龙表露朱宇拟减抓公告的前两日，6月3日，公司二大鼓励、董事李志雄通过竞价交往式减抓公司股份20万股，占公司总股本的0.047，成交均价为542.91元/股，减抓金额约1.09亿元。
值得提的是，李志雄自2025年9月起就运行减抓公司股票。除了上述减抓除外，6月10日再减抓9.99万股，套现5094.2万元；6月12日又减抓10万股，成交均价538.54元/股。
江波龙的创举东谈主为蔡华波，50岁，公司董事长兼总司理。1996年7月毕业于九江市三中学并于1999年4月创立公司。自2015年12月至2018年1月担任北京君正集成电路股份有限公司（于交所上市的公司，股票代码：300223.SZ）的立董事。在创立本集团之前，蔡华波曾于1996年至1999年，在圳市海洋投资发展有限公司（现称海洋照明科技股份有限公司，于交所上市的公司（股票代码：002724.SZ））担任销售员。
在这次IPO前，蔡华波径直抓股38.67，李志雄抓股为4.51，国集成电路产业基金抓股为3.57，蔡丽江径直抓股3.51，龙熹号、龙熹二号分别抓股为3.36，龙熹三号抓股为3.14。而蔡华波和蔡丽江系姐弟关连，两东谈主为致步履东谈主关连。 手机：18631662662（同微信号）相关词条:铝皮保温施工 隔热条设备 钢绞线 玻璃棉卷毡 保温护角专用胶
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