2025下半年以来，科创板IPO受理审核进程整体加速，企业排队时间显著缩短。不过金华塑料挤出机设备厂家，也有部分企业面临挑战，比如北芯生命、恒润达生、思哲睿等。

上述三家企业中，恒润达生IPO获受理时间早，但目前尚未上会；思哲睿IPO“过会”时间早，并于2023年提交注册，但目前还未获得批文；2023年3月IPO获受理的北芯生命，2025年以来IPO同样提速，7月18日“过会”，7月25日提交注册，但此后又没有了新进展，跟它同月过会的禾元生物、颖电子、德力佳等都已经走完了整个上市流程。

值得一提的是，北芯生命为加速推进IPO，还缩减了融资金额。注册稿显示，公司计划通过IPO募集资金9.52亿元，其中1亿元补充流动资金，其余分别投向介入类医疗器械产业化基地建设项目和介入类医疗器械研发项目。

2023年发布的版招股书中提到，北芯生命IPO计划募资12.74亿元，其中2.5亿元补充流动资金，其余分别投向介入类医疗器械产业化基地建设、介入类医疗器械研发和营销网络建设项目 。

亏损的业绩与抬升的估值

资料显示，北芯生命的主营业务是心血管疾病诊疗创新医疗器械研发、生产和销售。报告期内，公司有9款产品实现商业化，其中核心产品是血管内声(IVUS)诊断系统和血流储备分数(FFR)测量系统，分别于2022年及2020年获批上市，开始产生销售收入。

北芯生命招股书称，公司的IVUS系统是中国个自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品，FFR系统为PCI治疗指导及诊断心肌缺血的金标准。

得益于IVUS系统和FFR系统的商业化金华塑料挤出机设备厂家，北芯生命业绩节节攀升。2022-2024年，北芯生命分别实现营业收入9245.19万元、18397.72万元和31660.43万元，归母净利润分别为-2.9亿元、-1.4亿元和-0.54亿元。

截至2024年底，北芯生命公司并层面累计未弥补亏损为7.36亿元。北芯生命在招股书中提到，“有望于2025年实现盈亏平衡”。

目前，血管内声系统域的竞争十分激烈。除波士顿科学、飞利浦等外资巨头，国内诸多本土企业也奋起直追。

近期，《血管内声系统2025上半年调研分析报告》提到，2025上半年血管内声采购金额0.66亿元，同比下滑58.5%，采购数量11台，同比下滑23.2%。其中国产比例回落至19.38%，这表明品牌凭借核心技术在高端市场仍保持较强的控制力，国产化进程进入攻坚阶段。

上述报告还提到，该域头部五大品牌中，波科、飞利浦、开立、北芯、恒宇市占率分别为 67.99%、11.88%、8.61%、5.42%和2.84%。

如果报告中提到的数据真实，在这样的背景下，北芯生命是否有足够的竞争力保持市场规模的持续增长？“2025年实现盈亏平衡”的目标是否是否能实现？似乎均有待观察。

与亏损的业绩形成鲜明对比的是，塑料管材设备北芯生命获得了资本的热捧。自2016年启动轮融资以来，北芯生命累计完成七轮融资，投后估值从5400万元飙升至53.2亿元，九年时间增长97.5倍。

不过在IPO前夕，部分早期战投方的撤离引发市场关注，其中创始人团队成员赵瑜实控的硅基仿生已将所持股权全部转让金华塑料挤出机设备厂家，这一变动被市场解读为对公司盈利前景的谨慎表态。

同行的追赶与动荡的研发团队

北芯生命“高增长、高亏损”的主要原因，是收入规模不足以覆盖公司日常经营成本及各项费用开支，有市场人士甚至称其“烧钱换增长”。

2022-2024年，北芯生命的销售费用分别是7588.23万元、10299.1万元和10,958万元，管理费用分别为20587.12万元、8778.94万元和6970.38万元，研发费用分别为13195.3万元、13141.49万元和10,143.01万元。

周一公布的美国11月标普全球制造业PMI终值录得52.2，高于前值51.9；美国11月ISM制造业PMI录得48.2，低于市场预期49，前值为48.7.

1、黄金回踩4200-08一线做多，止损4186，目标4260-65一线，破位继续持有；

操作建议：4224-5附近空，止损4231.6，或者4185-6附近多，止损4178.2.实时行情盘中指导。

12月2日黄金短线交易：4237附近空，止损4247，止盈4209/4200

可以看出，北芯生命2024年的销售费用已经过了研发费用。有业内人士提出质疑，北芯生命到底是一家技术导向的公司，还是营销导向的公司？ 

而单就研发费用来看，2024年北芯生命的研发费用较前两年的1.3亿元明显下滑；研发费用率更是降至35.65%，此前两年这项数据分别为154.95%和72.03%。

此外，北芯生命的研发团队也比较动荡。根据招股书，2022-2024年，北芯生命研发人员数量分别为151人、136人和109人，这样减少的速度在科创板上市企业中并不常见。

2024年6月底，北芯生命重新披露一轮审核问询回复函，其中提到公司核心技术团队计25人，包括全部核心技术人员、50项发明利的发明人中的部分人员、其他重要研发员工。而到了2025年6月，核心技术团队的25人仅剩下18人。

也就是说，期间至少有7名曾为北芯生命技术突破贡献过重要力量的技术人才离职，其中包含核心技术人员李恒伟。

反观同行，波士顿科学、飞利浦等外资巨头在临床认可度与品牌溢价上已经形成了护城河，同时每年研发投入占营收的比例都在10%以上。国内同行如远大医药、博动医疗等企业纷纷宣布推出了IVUS-OCT一体机。据业内人士透露，该产品可以使得一个屏幕即可呈现两种技术的成像结果，从而更地识别病人病变，优化手术流程，减轻病人痛苦，缩短手术时间。

那么，研发投入持续下滑、研发团队动荡的北芯生命金华塑料挤出机设备厂家，自主创新能力和市场竞争力是否会受到影响？我们拭目以待。