图/IC photo

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 浙江男装巨头雅戈尔，传出二代行将接棒的信号。

 

“长江后浪前浪，此次董事会换届，将由新的代东谈主隆重雅戈尔的贪图。”在2025年年报中，雅戈尔董事长李如成写谈。

 

近日，雅戈尔发布董事会决议公告，现任董事长兼总裁李寒穷被提名为新届董事会非立董事候选东谈主，而执掌雅戈尔三十余年的李如成，则未出面前新届董事候选东谈主名单中。

 

这被外界视为李寒穷‌行将“接班”成为雅戈尔新的信号‌。

 

图/雅戈尔公告截图

 

二代李寒穷走向台前，转型中的雅戈尔将迎新帅

 

降生于1977年的李寒穷，本科毕业于加州州立大学工商责罚业，后在中欧商学院得回EMBA学位。她于2011年进入集团中枢责罚层，之后历任总司理、董事长、总裁等职位。企查查自大，其名下干系的企业30，包括在雅戈尔前锋科技、雅戈尔服装控股等中枢主体担任董事长或总司理；另外还担任雅戈尔服装控股、雅戈尔投资等二十余企业法定代表东谈主。

 

此前有媒体报谈称，李如成曾提到，儿子降生时偶合我方创业贫困阶段，“寒穷”二字，既是东谈主生低谷的写真，也请托着触底的期待。

 

雅戈尔集团创建于1979年，总部位于浙江省宁波市，旗下雅戈尔前锋股份有限公司于1998年11月在上海证券交游所挂上市。雅戈尔以男装起，但早已涉足房地产和金融投资域。官网自大，放置2025年底，雅戈尔集团总财富1212亿元，净财富515亿元。

 

如今，李寒穷接过的，却是个正在转型中的雅戈尔。

 

2025年，雅戈尔投资业求终了归母净利润24.71亿元，过公司全体净利润。比拟之下，四肢中枢主业的前锋板块天然收入增长，但盈利本领彰着承压，地产业务则已进入结束阶段。

 

边是传统商务男装增长放缓，边是通顺户外、潮水消耗、端童衣等新赛谈快速崛起。往时几年，李寒穷主了雅戈尔多起关节并购，雅戈尔也从“雅戈尔集团股份有限公司”名为“雅戈尔前锋股份有限公司”，试图从传统男装企业转向多前锋集团。

 

但转型明显并不应酬。

 

要客辩论院院长周婷合计，李寒穷大的势，在于化的视线和投资念念维，她或将动雅戈尔从“服装+地产+投资”的多元化集团，转向以和老本为中枢的前锋产业投资平台。

 

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“从代工到、从跨界多元化业务到总结服装主业，雅戈尔的每步似乎王人踩在行业发展的节点上。”鞋服行业政策研究、上海良栖责罚有限公司首创东谈主程伟雄则指出，原土男装行业实践上依然进入存量竞争阶段。往时依赖商务正装、端定位成长起来的，如今正同期遭受消耗失业化、年青客群流失，以及通顺户外崛起的冲击。

 

他教导，雅戈尔信得过的挑战并不仅仅“谁来接班”，而是能否完成生意模式和增长逻辑的重构。

 

服装主业净利润不及1亿元，还得靠投资“输”

 

从功绩来看，在退出地产行业、全力参加前锋产业之后，雅戈尔2025年“得益单”仍差强东谈看法。

 

财报自大，2025年雅戈尔终了营业收入115.8亿元，同比下滑18.37；归母净利润24.47亿元，同比减少11.57。自2021年以来，公司净利润已纠合五年下滑。

 

图/雅戈尔财报截图

被委托厚望的前锋业务，天然收入规复增长，但“增收不增利”的问题加彰着。

 

2025年，雅戈尔前锋板块终了营收74.33亿元，同比增长9.33，但归母净利润仅9593万元，同比大跌77.75。公司讲解称，收入增长主要由于并表BONPOINT及多矩阵快速增长，但与此同期，营业成本及用度彰着增多，压缩了利润空间。

 

面前，雅戈尔旗下已领有7个主要前锋，但信得过撑起收入基本盘的，依然是主YOUNGOR。

 

四肢公司中枢的男装，YOUNGOR以商务男装见长。连年来公司也在加快向户外失业、婚庆、女装等向延迟，并通过羽绒服、诚实等品类晋升增长。

 

不外，传统男装下滑的压力，并未缓解。2025年，公司衬衫、西服、裤子的营业收入诀别下滑14.31、6.66、0.98。即便不休进年青化和失业化转型，主YOUNGOR在2025年的营收仍同比下滑4.37至50亿元，此前2024年，其营收已同比下滑11.14。

 

比拟之下，地产板块则已进入“结束阶段”。

 

前些年，地产和投资才是雅戈尔功绩增长的中枢开头。2024年运行，雅戈尔磨蹭退出地产业务，再行加码前锋业务。2025年，受存货跌价准备计提等成分影响，雅戈尔地产业务全年亏空1.06亿元。

 

在前锋盈利本领尚未撑起功绩之前，雅戈尔全体利润仍依赖投资业务。雅戈尔退出4个财务投资形态，减持收回现款77.14亿元，但投资业务仍孝敬净利润24.71亿元，过公司全体净利润。

 

“雅戈尔主产物改进略显乏力。”周婷分析合计，雅戈尔营收、净利双降的背后是产物老化、定位无极与成本失控的多重压力。

 

程伟雄则默示，2025年雅戈尔的收益结构，实质上仍由投资驱动，而非服装主业。在他看来，雅戈尔在较永劫候内，仍需依赖投资收益，来援手服装板块的成长。

 

李寒穷能否撑起雅戈尔“二弧线”？

 

本年49岁的李寒穷并非“企二代”径直空降责罚层，她已在雅戈尔体系里教育多年。

 

大学毕业后，她便进入雅戈尔职责，隔热条设备从下层岗亭作念起。2011年，34岁的李寒穷出任雅戈尔公司董事，2016年出任公司总司理，2017年任公司董事长和田塑料挤出机厂家，2019年再次兼任总司理。

 

彼时亦然雅戈此后轮“地产+投资”峰期。2019年至2021年，雅戈尔“地产+投资”业务计孝敬的归母净利润占比过七成，达87；比拟之下，前锋板块孝敬占比仅约13至26。

 

不外，2021年11月，李寒穷辞去总司理职务，由领有地产配景的邵洪峰接任。此后两年，李寒穷络续担任董事长，直到2023年李寒穷担任董事长兼总裁。

 

而这几年，也恰正是雅戈尔再行押注前锋产业、主动消弱地产的进犯转动期。

 

2021年，雅戈尔建议“开采前锋集团”政策谋略，并设置雅戈尔前锋（上海）科技有限公司、入驻上海T8前锋中心，被视为其进矩阵开采的进犯步，李寒穷则担任该公礼貌定代表东谈主、董事长兼总司理。

 

此后几年，李寒穷主动了系列并购和作。包括与挪威端户外HELLY HANSEN（海丽汉森）设置资公司，切入端户外赛谈；收购好意思国潮水UNDEFEATED 40股权，设置大中华区资公司；以约15亿元完成对法国童衣BONPOINT的收购，将业务逾越延迟至童衣和品域等。

 

企查查自大，这些的运营公司，如海丽汉森安骊（上海）生意责罚有限公司、一又博湾生意（上海）有限公司等的法东谈主代表、董事长均为李寒穷。

 

2023年，也等于李寒穷担任总裁那年，雅戈尔晓谕完成公司称号变，其上市公司称号由“雅戈尔集团股份有限公司”变为“‌雅戈尔前锋股份有限公司‌”。

 

从商务男装到潮水、户外、童衣、品，李寒穷正在试图把雅戈尔从传统男装公司，转换成个多前锋集团。

 

财报自大，2025年，BONPOINT、UNDEFEATED等多计终了营收16.27亿元，占比晋升至24.54。天然新带动前锋板块收入增长，但也了运营、渠谈和参加成本。2025年，雅戈尔前锋板块归母净利润同比下落七成。如何让这些新信得过形成融会盈利本领，仍是李寒穷面前大的考题。

 

“多布局看起来打扰，但还莫得信得过跑出二增长弧线。”程伟雄合计，雅戈尔现时的中枢问题仍是结构失衡，新矩阵全体孝敬有限，“李寒穷主的前锋集团转型，仍然任重谈远。”

 

“面前雅戈尔靠近的大挑战，亦然大宗的共同痛点——端运营本领的系统缺失。”周婷指出，李寒穷主收购的自身具备较强后劲，但雅戈尔仍在用运营大家的念念路操盘端，然会致价值被稀释、谋略客群错位。

 

传统男装集体遭受转型阵痛

 

2025年以来，多传统男装上市公司功绩承压，“利润靠投资”“主业赢利难”竟然成为行业共同特征。周婷指出，雅戈尔面前边临的窘境，并非个案，而是男装行业往时轻视增长模式的聚积闪现。

 

“夹克”七匹狼2025年终了营收30.04亿元，同比下滑4.35；归母净利润3.33亿元，同比增长16.91。不外，其利润增长主要依赖投资收益救助，当年非宽阔损益达3.23亿元，扣非净利润仅961万元，同比下滑86.91。进入2026年季度，公司归母净利润下降66.67，主要受金融财富公允价值变动影响。

 

另男装企业九牧也靠近雷同问题。2025年，公司营收29.75亿元，同比下降6.48；归母净利润增长67.1至2.94亿元，但扣非净利润仅1.33亿元，同比下滑33.67。进入2026年季度，公司归母净利润再降63.79。

 

而报喜鸟2025营收微增达51.69亿元，但归母净利润3.42亿元，同比下降30.95。公司将原因归结为开采、渠谈推广等政策参加增多，背后雷同折射出传统男装行业增长放缓、成本企的现实压力。

 

“往时不少男装依赖渠谈推广和东谈主口红利快速成长，但力和用户运营本领普遍偏弱。当流量红利散失后，又被电商平台‘诓骗’，堕入‘不投流没销量，投流又没利润’的轮回。”周婷合计，男装畴昔实践上只剩下两条路：要么强项走化路子，连续参加价值晋升和用户运营，信得过建立消耗者心智；要么转向供应链工作商模式，依靠制造率生计。“前条路难，但还能掌持主动权；后条路天然容易，但终可能被平台化。”

 

与此同期，这些传统男装也陆续进入“二代接班”阶段。比如，30岁的周力源已担任七匹狼董事、总司理，隆重轻奢Karl Lagerfeld业务；36岁的林泽桓则出任九牧董事兼总司理、九牧事迹部总司理。年青代能否凭借化视线和业配景，带老男装完成转型，也成为行业柔和的话题。

 

“许多民营企业，接班并不等于交权。”在程伟雄看来，李寒穷接班并非问题中枢，信得过关节的是，雅戈尔等传统男装能否完成生意模式和增长逻辑的重构。“在消耗风俗和行业结构依然变化的情况下，不少传统男装仍受重财富、传统渠谈和慢转型念念维敛迹。” 

 

他补充默示，即便二代磨蹭走向台前，首创东谈主的贪图惯、资源体系和方案念念路仍会永远存在。“面前的雅戈尔，像是李如成时间的延续，而不是信得过进入新的贪图周期。”

 

新京报贝壳财经记者 曲筱艺

剪辑 杨娟娟

校对 穆祥桐

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