作为A股市场的'类债白马股'标杆，长江电力2024年规模净利润大幅增长19.36%，其特的资源禀赋——拥有6座梯级电站、装机容量占全国水电16%——让它成为资本市场的香饽饽。当毛利率常年保持在56%、净利率30%以上、ROE过15%的优质资产摆在面前，关键的问题是：27.9元的现价是否值得入手？家通过DCF和股息折现模型测算出，保守估值20元、中估值25-28元、乐观估值30元出头红河隔热条设备红河隔热条设备，并为不同风险偏好的投资者提供了具体策略：稳健型投资者可在25元以下布局获得近4%股息率，中等风险投资者适在25-30元区间分批建仓，而激进投资者则需要严格设置止损并紧密跟踪来水波动等风险因素。
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们邀请到了金融家陈哲，一起来聊聊长江电力这款投资标的。陈哲跟大家打个招呼，大家好，我是陈哲，很高兴和大家分享关于长江电力的投资见解。今天，咱们来聊一聊a股市场里面的类债白马股的标杆长江电力2024年规模净利润大幅增长百分之十九点三六。然后中报，也是延续了这种稳健的增长的态势。那这样的现金流到底多少钱入手比较划算？我们今天就来聊一聊它的估值，包括它的财务的特点，以及不同需丘下的投资策略。对长江电力确实是大家很关注的一个对象。那我们就直接开始今天的讨论。咱们先来聊一拍长江电力的价值亮点。那一个问题，咱们先来聊一聊长江电力到底有哪些硬实力，让他在资本市场上没想有这么高的估值主要的就是它特的资源禀赋，它是国内唯一一个拥有6座梯级电站的这样的一个企业然后它的总装机是达到了7180万千瓦，那这个装机就占了全国水电的16%而且它的这些电站都是分布在长江流域，所以它的这个发电的影响力是非常大的。听起来确实很厉害，那这么大规模的装机容量会给公司带来哪些实际的益。先，就是它的变动成本是几乎为零的，因为它用的是水的资源，水是免费的，然后它的这个毛利率是常年保持在56%左右，就非常的稳定。二个，它的现金流也非常的好，因为水电它是刚需，而且它的这个电价又很稳定，所以它每年的经营活动产生的现金流都是非常可观的，那这个就保证了它能够持续的分红，进行一些新项目的投资，所以它的信用风险是非常低的为什么大家会说，投资长江电力就是投资确定。因为它的这个电力需求是非常稳定的，它不受经济周期的影响，然后它的这个现金流也是非常的稳定回报又很高，而且它又是国有资本的代表，所以它的分红是很有保障的，那就吸引了很多的养老金，包括一些保险资金这种大资金，长期的配置所以它的股息率又是高于国债的，那它的这个估值就经常会比其他的行业要高，就它是一种高确定的收益，低波东的一个资产你觉得长江电力这种企业为什么可以一直被市场给予这么高的溢价它其实是一个国内水电行业的对龙头然后它的这个装机容量是二名的两倍多，它的率和管理都是行业标杆。它的这个发电量是占了全国的7分之1，所以它的这个市场地位是非常稳固的那它的财务特是不是也很特然后它的毛利率常年维持在55%以上净利率是在30%以上就是非常的高，而且它的这个roe也是常年保持在15%以上，就远同行，它的这个现金流也是非常的强，就是它的经营活动产生的现金流，是远远过它的净利润的，那它的分红也是有很坚实的支撑的，所以它就是一种高隐匿高分红高壁垒的这种三高的资产。所以他自然就可以享受这种龙头的溢价了。好，关于长江电力的价值亮点和财务特咱们就先聊到这，咱暂停一下，放点音乐放松很快回澜那咱们接下来进入到二部分，就是估值，探讨咱们今天要解决的大家关心的到底多少钱可以买长江电力。对吧，咱们今天就来聊一聊它的这个理的买入区间到底在什么范围？咱们今天就聚焦在2025年这个时间点，那这个时候我们会用到几种不同的估值方法，我们来一步一步的推导。后，我们再来看看不同的估值方法下，它的这个理的价格到底是怎么来的对，这确实是大家很关心的一个话题。那我们就开始，咱们先来聊一个模型就是自由现金流折现模型dcf模型。那这个模型里面，其实核心的几个输入值是什么？就是自由现金流。那这个其实对于成熟的公司来说，就是它每年的这个经营活动产生的现金流是非常稳定的，那可能几年都不用怎么投资就可以产生非常多的现金。那这个就是它的自由现金流其实是可以用来分红的可以用来再投资的那这个折现率和这个长期增长率到底要怎么选才比较理这个折现率，其实你要反影的是你这个子衿的机遇成本，那一般就是你用这个十年期国债收益率，加上你风险溢价，那比如说你可以定在6.5%到8%之间，原来是这样，那这个调整空间还挺大的。对，然后，这个长期增长率，其实它是受这个公司的业务扩张和这个通胀影响的，那一般可以定在2%到3%之间，那如果说你这个公司真的是非常稳定，那你可以用零增长来做一个保守的估计。那如果我们把这些数值都代入进去，那苍江电力到底对应的价格区间是多少？比如说我们做一个保守的估计，就是零增长，然后8%的折现率，那这个时候算出来就是20块钱左右，那如果说是中的情况，就是3%的增长8%的折现率，那这个时候就是25到28块钱，那如果说是一个乐观的情况，就是2%的增长7%的折现率，那这个时候就是30块钱出头，那这说明什么？这个股价是随着你这个增长和折现率的浮动，是有一个比较大的浮动的空间。那这个空间就决定了你的安全边际和你的投资的风险，那你觉得用股息折现模型来给长江电力估值会有什么特的好处，就是它的高分红是非常稳定的，塑料挤出机设备那这个模型就可以直接把分红和你的要求回报率放镜去就可以算出来这个公司到底值多少钱那比如说我们现在用的是3.8%的股息率，然后6.5%的股东要求回报率，那加上一个永续的增长率2%，那这个时候算出来，就是25块钱左右。那如果说这个利率下行了，或者说这个分红增速提升了，那这个时候估值是可以上探到30块钱的。原来是这样，那模型其实也很灵活，没错，而且这个模型特别适于那种分红非常稳定，然后又有一点点增长的公司，那长江电力就非常适用这个模型来估值，那同时，我们也可以跟同行业的其他公司来进行比较，那这个时候我们就可以得到相对理的估值区间。那同时，我们也可以跟踪公司的分红和它的增长的情况，来不断的修正我们的估值。我们接下来要聊的就是投资策略的建议了，不同需求的投资者到底应该怎么去买长江电力。对吧，那我们先来聊一聊，如果说，我是一个想要苍期收息的投资者，那我在这个时间点，也就是2025年的11月份，我应该怎么去买长江电力比较适？如果你的目标是每年获得稳定的分红，那你的关键就是要在估值较低的时候去买入，然后耐心的持有。那现在这个时间点，股价大概在27块九左右，那它的股息率是在3.5%到3.6%之间，那其实是要比十年期的国债收益率要有吸引力的。那如果说市场整体回调的话，那你反而可以得到一个更高的估息。就是说像这个25块钱以下是不是就值得去关注了。对，没错，那如果说，你能在25块钱以下去买到的话，那你的安全边际就非常高了，因为这个时候你的股息率就接近4%，然后，而且公司的分红是每年都在增长的，那你长期的复收益，其实是可以跑赢很多的固收产品的，再加上它的向下的波动空间也很有限，所以非常适这种稳健型的投资者，那你就可以通过这种定期的分批建仓来进一步的降低你的择时风险。如果说我是一个中等风险的投资者，然后我希望说能够在收益和流动当中去找到一个平衡，那我在这个时间点去买长江电力的话，有什么特别需要注意的地方吗？你的情况，我觉得就可以在估值比较理的时候，比如说在25到30块钱这个区间，去逐步的布局。那你既可以拿到分红，然后同时你也有机会享受到公司后续的成长。那你就可以用这种分批建仓去平滑你的风险，就是说遇到波动的时候就多买1.8。对，没错，那你也可以设置一个大的买入额，比如说总资金的10%。那如果说你遇到这种端行情的话，你也可以留出一些现金，那这样的话，你也不会被迫的去卖出你其他的资产，那你也可以定期的去评估一下公司的基本面和市场的估值，那如果说，你发现它的估值已经很高了，那你就可以慢慢的逢高去锁定一些收伊恩。那如果说，你是一个很激进的投资者，你喜欢去博取一些短期的价差。那你在现在这个时间点，去买长江电力有什么特别需要注意的地方吗？那你可能就要在估值比较理的时候去快速的建仓。然后同时，你要设置好你的止损，比如说你的股价跌破了多少，你就须要坚觉的，割肉就风险就明显放大了。没错，那你就要去紧密的跟踪这个公司的基本面和行业的政策。那你也要警惕，就是说来水的波动，然后利率的上行，包括这个市场风格的切换那你如果说，遇到这种端情况的话，你可能就要随时的去调整你的仓位。那你也可以考虑去做一些智能定投，来优化你的买入时点那你也要做好长期的资金的管理，就是你这样的一个操作其实对业和纪律的要求是非常高的。聊到这其实我们就想再强调一下，无论你是哪种类型的投资者，其实归根结底，你都要回归到一个东西就是价值。对，就是你要去理解它的价值，然后配理的价格，配你自己的风险承受能力，去做好这个规划，好吧，那今天的内容咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期节目再见。
一、照片中的“罪人”：他们并非“坚守的士兵”，而是双手染满鲜血的凶手。
这到底是为什么？难道女生真的“眼瞎”，放着真心对自己好的老实人不要，偏偏喜欢伤自己的渣男？其实不然！渣男看似“受欢迎”，老实人看似“没人要”，背后藏着10个你不知道的人陷阱、社会心理和行为套路，不是女生不懂珍惜，而是我们都被“表象”骗了！
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