中邮证券有限奇迹公司李帅华,魏欣近期对新金路进行商榷并发布了商榷禀报《氯碱主业承压，栗木矿业程度符预期》，给以新金路增执评。

新金路(000510)

l投资重点 十堰塑料管材设备厂家

事件：公司发布2025年年报和2026年季报，2025年公司收场买卖收入16.60亿元，同比-18.53；收场归母净利润/扣非归母净利润-2.30/-2.31亿元，同比减少268.31/250.27。25Q4公司收场归母净利润-1.52亿元，主要由于计提钞票减值失掉1.10亿元，26Q1公司收场归母净利润-0.51亿元，枯水期本钱压力较大。

树脂/碱居品盈利承压。分居品看，2025年PVC树脂/碱/其他居品孝敬毛利-1.87/3.77/-0.20亿元，同比-0.73/+0.23/-0.38亿元。

2025年树脂居品/碱居品销量为16.65/16.82万吨，同比-16.88/2.55。主要由于行业合座多余，公司诊疗坐褥负荷和销售。

本钱端，公司动作电石法坐褥企业，公司旗下主体企业的动力破钞以电力为主，比年来，由于电力战略的诊疗致电价执续升，加剧了公司本钱包袱。公司通过理诊疗坐褥负荷、耗电斥地的运转阵势等勤恳裁汰用电本钱，2024-2025年树脂、碱居品本钱基本执平十堰塑料管材设备厂家，守护0.57/0.16万元/吨水平。

矿产资源参预种植阶段，程度符预期。矿产资源板块，塑料挤出机公司依托栗木矿的矿产资源，执续动神情复产及60万吨/年采矿纠正工程神情、150万吨/年选矿神情及钽铌(钨、锡)资源冶真金不怕火综诈欺技改神情期工程。当今已顺利履行增资控股，收场股权融资2.35亿元用于采用冶神情和增储，获取开工令。阐发公司线路，栗木锡钨矿勘测与储量核实神情/采矿系统纠正神情/新建选矿厂工程程度为29.28/25.87/4.36，合座符预期。

纯石英砂收场销售。公司石英砂居品已收场极少出货，当今阐发客户需求接续的进行工艺改变与调试，积进行商场拓展和下搭客户开发，达产后有望弥补国内半体行业短板。

投资提出：考虑到公司栗木矿业程度符预期，瞻望公司2026/2027/2028年收场归母净利润0.14/4.01/7.13亿元，永别同比增长106.05/2773.75/77.94，对应EPS永别为0.02/0.62/1.10元。

以2026年5月7日收盘价为基准十堰塑料管材设备厂家，2026-2028年对应PE永别为773.30/26.91/15.12倍。守护公司“增执”评。

l风险指示：

价钱波动风险；神情程度不足预期风险；下流需求不足预期风险；模子假定与实质不符；战略预期风险等。

新盈利预测明细如下：

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该股近90天内共有1机构给出评，买入评1。

为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号)，不组成投资提出。

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