沈阳塑料管材生产线 美联储降息预期升温，矿业ETF（561330）大涨3.2%

（来源：ETF万亿指数）沈阳塑料管材生产线

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美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高，美联储降息预期上行。“家里有矿，年内涨有”的矿业ETF（561330）涨3%，截至写稿年内涨幅近90%。

数据来源：Go-Goal

就业数据提振降息预期，提振矿业产业链

美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，11月非农就业人数增加6.4万人，好于预期，经济学家此前预计非农将增加4.5万人。而10月为减少10.5万人。9月失业率为4.4%，11月升至4.6%，高于预期的4.5%。由于此前政府停摆导致无法事后补采数据，BLS未能发布10月失业率。

数据来源：ifind，银河证券

高盛预计美联储明年可能会比市场此前假设的更加愿意进一步降息。高盛全球银行与市场部席策略官兼金融风险主管Josh Schiffrin表示，接下来的几份就业报告将是决定美联储是否恢复宽松政策的关键因素，市场将特别关注失业率，而不是总体非农就业人数的增长。

展望未来，高盛预计宽松周期将延伸至2026年，联邦基金目标利率可能降至3%或更低。这一展望反映了其观点：通胀将继续温和，同时劳动力市场闲置度增加，从而为美联储消除剩余的政策限制提供了空间。

工业金属方面，国泰海通认为，美联储降息带来的流动宽松和A股投资带来的实物需求上升共同推升基本金属需求，而以铜铝为代表的基本金属在矿产、冶炼等方面受到限制，预期工业金属的价格中枢将稳步上升。

龙头更集中，【黄金+铜+稀土】占比更高，矿业ETF（561330）更胜一筹

根据ifind数据，截止2025年12月16日，年内矿业ETF（561330）跟踪指数相比中证有指数额10%。为何矿业ETF跟踪指数表现更优？

（1）龙头更集中，把握行情更

矿业ETF（561330）跟踪中证有金属矿业主题指数沈阳塑料管材生产线，成份数量为37只，前十大成分股占比55.61%；而中证有指数成分股数量为60只，前十大成分股占比47.6%。有矿业指数的龙头股更加集中。

中证有金属矿业指数前十大成分股

注：数据来源中证指数公司，截止2025年12月16日。指数成分股仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。

（2）【黄金+铜+稀土】占比更高，一键把握热门赛道

中证有金属矿业主题指数中【黄金+铜+稀土】占比更高，为53.4%，而中证有指数【黄金+铜+稀土】占比为49.5%，中证有金属矿业指数受黄金、铜、稀土等热门板块等利好催化更明显。

中证有金属矿业指数行业分布

截至4月9日，包括陆金所控股、金融壹账通、乐信、奇富科技（原360数科）等主要在美上市金融科技公司已陆续公布2022年未经审计财务数据。整体来看，已上市金融科技公司业绩分化明显且呈现下滑态势。其中，科技赋能金融机构业务及服务小微企业成为已上市金融科技公司业绩新引擎。

招股书显示，该公司收入从2020年的1390万美元增长135%，至2021年的3250万美元；毛利从2020年的660万美元增长226%，到2021年的2160万美元，毛利润从48%增长至67%，塑料管材设备硬件部分减少，软件服务（包括联络中心、建筑设计AI服务和智慧城市等）增长；利润从2020年的亏损710万美元，到2021年的盈利340万美元，实现扭亏为盈，净利润率达10%。

颇为惹人注目的是，在新版的招股书中，盛丰物流下调了募资额，从之前的发行500万股募集2500万美元下调至发行350万股募集1350万美元，发行价亦从5美元降至4.5美元。

公司简介显示，小i机器人为虚拟聊天机器人技术开发者，业务则包含以自然语言处理为基础的对话机器人、云服务等行业解决方案，主要客户涉及的行业涵盖通讯、金融、城市公共服务、建筑、元宇宙、制造和智能医疗。

据界面新闻，禾赛此次IPO发行1000万股ADS，发行价为每股ADS 19.00美元，募资1.9亿美元。 

上市日，禾赛科技开盘报23.75美元，较发行价涨25%，日内涨幅扩大到28.6%，收报21.05美元，收盘涨约10.79%。据估算，禾赛市值约为26.21亿美元。

中证有指数行业分布

注：数据来源ifind，截止2025年12月16日，采用申万三级行业计算。

展望后市，供给端紧约束引行业向好

从有矿业行业视角来看，供给端的紧约束是行情的底层逻辑。过去十年全球资源资本开支显著不足，新增矿山开发周期长、品位下滑、审批严格，叠加资源安全监管趋严，使得供给端弹明显下降。与此同时，库存长期处于低位，制造业修复、能源转型建设、电网与数据中心投资带来的阶段需求，使得低库存环境下的边际需求被迅速放大。

中信证券认为，展望后市，铜、钴价格受供给紧张提振将“继续上行”，锂价则受益于储能需求预期上涨，贵金属价格整体看涨思路并未改变。在流动宽松、各国加强关键资源获取力度背景下，有等大宗商品投资热度有望延续。

感兴趣的投资者可以关注矿业ETF（561330），当前规模为8.70亿元，位居同类指数下ETF位，流动占优，一键把握【黄金+铜矿+稀土】布局机会。

数据来源：ifind，截止2025年12月16日，矿业ETF规模为8.70亿，在同类2只产品中排名一。

ps，以上数据仅供参考，不构成任何投资建议。

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