文山隔热条设备 复星中枢产业增长动能强盛，花旗等多券商重申“买入”

花旗银行本周举办2026年泛亚会议，并于5月19日与复星(00656.HK)举行战略会谈，会后发表新商讨申诉，重申对复星的“买入”评，意见价保管在5.6港元。

此前，复星依据审慎原则，在2025年财年内对部分存在减值迹象的地产式样及部分非中枢业务板块的商誉、形钞票进行了次非现款减值计提，以好地聚结伴源、聚合元气心灵，投向增长的中枢赛谈。花旗以为管束层释出了了讯号，相关减值影响已消化，且不触及债务合同走嘴。

花旗在研报中指出，复星健康与保障业务进展安妥雅致，景象板块跟着旅游及销耗干系业务安静复原已呈现复苏迹象。

4月以来，复星旗下A股子公司浮现2026年季度事迹，显现风险出清后盈利确立势头彰着。医药、保障、文旅、销耗等中枢板块全体增长强盛。

复星医药季度收入东谈主民币100.73亿元，归母净利润东谈主民币8.71亿元，若扣除非时常损益，归母净利润同比增幅达21.96。翻新药HLX43加快民众临床，潜在市集边界达百亿好意思元。保障业务面，复星保德信东谈主寿浮现的2026年季度偿付才气申诉显现，申诉期内保障业务收入达东谈主民币44.7亿元，同比增长77，并执续盈利。

文旅、销耗业务面，豫园股份季度兑现贸易收入东谈主民币96.49亿元，同比增长近10；归母净利润东谈主民币1.57亿元，同比大幅增长203。复星旅文旗下的Club Med及三亚亚特兰蒂斯业务在春节、五假期的进展执续亮眼。五假期，三亚亚特兰蒂斯度假区入境搭客数较旧年同期激增90；云南丽江地中海度假区累计招待搭客袭击3万东谈主次，全体营收同比增长11；Club Med地中海俱乐部国内度假村总收入同比增长6；阿尔卑斯雪全国客流同比增长30。

在财务层面，塑料管材生产线花旗看好复星执续化成本结构，并通过积降杠杆与管束非中枢钞票加快估值确立。复星管束层明确指出将来将陆续多管王人下，动集团钞票组轻、透明，加快估值确立。公司将通过加快出售重钞票、非中枢子公司，化钞票组，把集团层面有息欠债裁减到东谈主民币600亿元以下，同期会积地探索非上市钞票对接成本市集的可能。

此外，花旗强调，复星大鼓吹及管束层筹推测增执不外5亿港元，公司亦将扩张不外10亿港元的回购，充分展现对将来发展的信心。管束层同期瞻望2026年度现款分成不少于15亿港元，并将派息率由20进步至35，将来将执续提派息比例。

此前，盛、瑞银、国泰海通证券、中信证券也发表研报看好复星估值确立远景。券商多量以为，跟着减值计提完成、历史职守出清，复星盈利与派息谋划加了了，流动保执在可控水平，公司正迎来价值重估。

陪伴子公司2026年季度事迹向好，印证了复星在风险出清后的增长逻辑。全体来看，复星医药健康、保障金融等中枢业务慎重，文旅、销耗板块稳步复苏，复星的增长动能有望执续开释。

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