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海通国际发布研报称，次覆盖，给予华住集团-S（01179）“优于大市”评级，对应目标价41港元。华住集团是中国连锁酒店市场导者，受益于酒店行业连锁化率提升，公司间夜量排名稳居一梯队。公司采取多品牌矩阵+会员体系的商业模式，以高的团队执行力，持续有市占率提升。其次绥化异型材设备厂家，中端酒店占比大，韧强，中高端酒店比例提升，进一步助力整体Revpar提升。多品牌多层次有助于向差异化商圈和用户布局。同时公司向高利润率、轻资产特的特许经营模式转型，关闭低质量门店，未来利润率有望持续提高。
海通国际主要观点如下：
Q Q：183445502受益于供需形势继续
据InnHome数据绥化异型材设备厂家，10月份新开业酒店（15间房以上）数量达到39.65万间，同比增长7%。在需求端，国内假期全社会跨区域人员流动量持续同比增长，2025年国庆假期前七天人员流动量约21.42亿人次，同比增长7%。四季度休闲旅游保持韧，虽然商务旅游仍然疲软。该行预测Legacy-HZ四季度的单房收益将同比增长0.5%至223元人民币。
今年新开业酒店2300家，中高端品牌继续跑
三季度绥化异型材设备厂家，公司新开业酒店750家，储备酒店达2748家。其中，中高端酒店数量同比增长25%，过了整体7%的增长率。管理层对全年开业过2300家酒店充满信心。管理层将继续升级其现有酒店矩阵，并对新酒店开业采取更严格的标准。该行预测四季度将净增234家酒店，到2025年总酒店数将达到12，814家；从中长期看，公司坚定推进2030年2万家店的发展目标，期望15%的市占率。
会员体系与持续赋能绥化异型材设备厂家
华住运营着全球贡献度高的会员体系及业内规模大、韧强的供应链，会员总数3亿，APP日均活跃用户约1.9亿。25年三季度，塑料挤出机华住会会员数量同比增长17.1%至3.01亿。会员预订间夜数同比增长19.7%至过6600万，占售出总间夜数的74%。该行认为，加强会员运营可以进一步赋能加盟商，并有助于华住未来的变现。
轻资产模式与管理层严格控费推动利润率持续提升
三季度，集团adj．
EBITDA率同比提升3.3个百分点至36%，其中Legacy-HZ的利润率提升至43%。该行预计，得益于轻资产模式和单房收益的修复，这一势头将持续。该行预测集团2025年\2026年Adj
EBITDA为79.4亿\91.3亿人民币，adj． EBITDA率预计分别同比提升5ppt和3ppt．
风险提示绥化异型材设备厂家
今年12月2日是十四个“全国交通安全日”。新华社记者近日梳理多地交通安全案例，聚焦辅助驾驶引发的事故，探究滥用智驾、开车“大撒把”背后的法律风险，警示公众理使用技术，安全行车。
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据悉，今年展会的国内及国际参与度均显著提升，共有来自15个国家及地区的展团及众多国内重要汽车产业基地的代表地方展团参会。11月25日揭幕的2025年上海汽配展汽车产业国际发展大会CEO峰会则云集来自全球的企业管理层嘉宾，共探当前汽车产业的趋势及发展。
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竞争加剧，宏观环境疲软。
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