开端：财经-鹰眼使命室石嘴山塑料挤出机价格

圳云天励飞期间股份有限公司（证券代码：688343，证券简称：云天励飞）近日发布公告，就上海证券交游所对于公司2025年年度文告的信息线路监管问询函进行了陈诉。公告表示，公司2025年已毕买卖收入13.39亿元，同比增长45.99，其中企业场景业务收入同比大增115.64，成为驱动事迹增长的中枢引擎。

主买卖务：企业业务速增长 耗尽与行业分化显明

笔据公告，公司2025年分场景业务表现呈现权臣分化。企业场景业务收入达5.36亿元，同比大幅增长115.64，毛利率擢升7.77个百分点至47.96。该业务板块主要由异构算力处事、自研AI理芯片及关连产物、自研NPU IP授权处事组成。其中，异构算力处工作务收入5.12亿元，占企业收入比例达95.55，成为企业业务增长的对主力；自研芯片和模组业务收入2383万元，占比4.45；自研NPU IP授权处事在文告期内未阐述收入。

耗尽场景业务收入6.24亿元，同比增长53.79，毛利率13.72，同比加多2.53个百分点。细分来看，AI原出产物收入4586.87万元，同比激增103611.04，毛利率48.7；岍丞期间产物收入5.78亿元，同比增长42.5，毛利率10.94。公司暗意，AI原出产物收入大幅增长主要系该产物于2024年12月运行销售，2025年为个完好销售年度。

行业场景业务收入1.74亿元，同比减少31.33，毛利率13.29，同比减少2.14个百分点。公司称，行业业务收入下滑主要系公司对该业务聘任化减弱、审慎布局的设想想路，同期市集竞争日趋浓烈，外购硬件及外包处事老本较石嘴山塑料挤出机价格，致毛利率偏低。

企业业务收入组成情况

产物类型2025年主买卖务收入（万元）占2025年企业收入比例自研芯片和模组2,383.004.45自研NPU IP授权处事异构算力处工作务51,225.1195.55计53,608.12100.00

算力处工作务：同金额15.78亿元 毛利率48.17

问询函陈诉表示，公司2025年异构算力处事收入5.12亿元，同比加多114.46，毛利率48.17，同比加多9.21个百分点。公司与北京德元惠科技开发有限包袱公司（简称“德元惠”）矍铄的异构算力处事同总金额15.78亿元，结尾2025年末已实行金额6.43亿元，待实行金额9.35亿元。

公司算力处工作务聘任软硬件体模式，主要客户包括互联网企业、AI企业、云处事商等。其中，对德元惠的销售收入达4.95亿元，占算力处事总收入的96.7。该同期限为36个月，月度处事费基数商定为4382.71万元（含税），自2024年10月起运行阐述收入。结尾2026年5月31日，德元惠已回款6.91亿元，践诺回款占已提供处事收入的比例为80.21石嘴山塑料挤出机价格，回款不存在逾期情形。

公司暗意，算力处事名堂较的毛利率主要受市集供需步地、处事商才气及践约声誉等要素影响。在东谈主工智能大模子期间快速发展的配景下，能算力硬件开采成为关节基础体式，三算力运营模式因能匡助客户镌汰固定钞票进入与运维老本，市集吸收度握续擢升。公司以为，该业务发展符国内AI算力产业永恒发展趋势，塑料挤出机具备可握续。

算力处工作务主要固定钞票情况

类一名号得到式折旧策略账面原值（万元）折旧/摊销（万元）期末余额（万元）减值情况固定钞票算力处事器平均年限法(5年)123,854.2329,219.6194,634.62固定钞票交换机平均年限法(5年)7,271.392,038.225,233.18固定钞票算力卡平均年限法(5年)2,110.841,733.18固定钞票存储处事器平均年限法(5年)1,385.031,056.08形钞票算法模子平均年限法(5年)计134,752.9632,023.59102,729.37

客户与供应商连结度：前五大客户销售占比74.05

年报表示，2025年公司前五名客户销售额9.92亿元，占年度销售总数比例74.05，较上年加多16.72个百分点；前五名供应商采购额2.80亿元石嘴山塑料挤出机价格，占比35.78，较上年加多4.38个百分点。

公司暗意，客户连结度较主要系下流行业特色及市集步地所致。企业算力处事下旅客户为行业头部机构，单批次订单金额可达数亿元；耗尽业务主要面向头部ODM厂商，年度采购限制大；行业政企信息假名堂投资限制大，仅地国资平台及大型系统集成商具备贯串才气。与同业业可比公司比较，公司客户连结度处于理水平，不存在要紧单客户依赖。

2025年前五大客户情况

客户称号销售内容销售金额（万元）占行业业务收入比例关联关绑缚尾2026年5月31日回款金额（万元）北京德元惠科技开发有限包袱公司算力处事49,534.9436.9917,038.07江西瑞声电子有限公司智能耳机芯片模组27,347.3920.429,544.52华勤期间股份有限公司智能耳机芯片模组10,418.697.782,798.58江西联创宏声电子股份有限公司智能耳机芯片模组6,639.464.962,452.00宜宾市叙州数字经济产业发展有限公司信息化配置5,227.233.91

钞票现象：固定钞票同比增298.33 存货跌价计提充分

结尾2025年末，公司固定钞票期末账面价值12.79亿元，占总钞票的23.33，近两年固定钞票加多298.33，主要系公司握续拓展企业算力处工作务石嘴山塑料挤出机价格，购置较多处事器等开采所致。公司暗意，所握有的算力开采在能、能比、单元算力老本及市集通用等面与面前主流算力处事器基本握平，不存在被市集淘汰、期间逾期的情况。

存货面，期末账面余额3.17亿元，同比加多14.30，计提跌价准备3099.20万元。其中，发出商品账面余额1.34亿元，占比42.27，主要系行业业务借测周期和已矍铄发出商品的拜托验收周期较长所致。公司称，存货跌价准备计提充分、理，符司帐准则条目及公司业务特色。

应收账款期末账面余额7.94亿元，计提坏账准备1.28亿元。公司暗意，账龄1年以上应收账款主要系终局用户付款过程延长或客户名堂宽限所致，关连客户偿付才气有保险，坏账计提充分。

风险领导

公司就客户连结度风险领导称，2023-2025年，公司上前五大客户的销售收入占比区别为47.52、57.33和74.05，呈逐年高涨趋势。若主要客户因行业趋势变动、行业景气度下跌或期间蹊径切换等原因减少订单或镌汰价钱，可能对公司事迹踏实产生影响。

此外，公司与德元惠的算力处事同到期后，可能靠近短期订单连络空档、市集算力价钱波动的情形，存在短期算力关连业务收入下跌的风险。但公司同期暗意，凭借存量算力硬件钞票、运营讲解及名堂储备，算力业务大要保握基本引导，不存在内容收入断档风险。

保荐机构中信证券及年审司帐师分内均对公司陈诉内容进行了核查，以为公司陈诉说明与核查过程中了解的信息致，关连业务收入的确、毛利率变动理，钞票减值计提充分。

检察公告原文>>

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