来源：上海证券报·中国证券网六安塑料管材设备

上证报中国证券网讯（记者 何昕怡）1月1日，两家半导体域龙头企业并购重组迎来关键进展。华虹公司发布发行股份收购华力微97.5%股权的交易草案，中微公司则披露发行股份及支付现金购买杭州众硅64.69%股权预案，并于1月5日复牌。而在此前的2025年12月30日，中芯国际也披露发行股份收购控股子公司中芯北方49%股权的交易草案。

据统计，自“科创板八条”发布以来，科创板公司已累计披露近170单股权收购交易，其中2025年过100单，政策助推果显著。其中，重大资产重组达50单，其中2025年达37单，远2019年至2023年累计的17单。

科创板股权收购交易均围绕产业整展开，半导体、生物医药、软件行业交易数量位居前三。随着行业头部企业陆续上市，资本市场正成为并购重组的主渠道。龙头企业积把握政策机遇与市场窗口，通过并购补齐产业链关键环节，增强核心竞争力。

上述三家公司的交易亦展现出三类不同的并购整策略。中芯国际收购控股子公司少数股权，通过前期引入外部资本完成培育，待经营稳定后实现少数股权“上翻”，形成投融资良循环；华虹公司向控股股东收购优质资产，既履行了IPO时解决同业竞争的承诺，又实现了产能扩充与工艺协同，提升上市公司盈利水平；中微公司则通过对外并购整，以外延式发展构建平台化能力。

值得关注的是，作为两地上市的红筹企业，中芯国际与华虹公司在交易中均采用全部发行A股股票的方式。同时，依据“反向挂钩”规则，部分产业基金类的交易对方锁定期可设置为6个月，但均主动延长至12个月，这也反映出交易对方对两家公司长期发展前景的看好。

少数股权“上翻” 资本市场助力投融资良循环

2025年12月30日，中芯国际披露发行股份收购控股子公司中芯北方49%股权的交易草案，交易作价406.01亿元。该交易不仅是科创板单多地上市红筹公司发行股份购买资产案例，也是科创板设立至今交易规模大的发行股份购买资产交易。

本次交易前，中芯国际已持有中芯北方51%股权。中芯北方作为中芯国际体系内盈利能力强的单体工厂之一，主要运营12英寸成熟制程。重组报告书显示，2024年，中芯北方实现营业收入129.79亿元，同比增长12.12%；归母净利润16.82亿元，同比大幅增长187.52%。伴随中芯北方盈利能力的快速提升，本次收购少数股权将进一步增强上市公司资产质量，强化业务协同应，为上市公司的长远发展提供有力支撑。

本次交易也反映出半导体制造等重资产域投融资协同发展的典型路径。晶圆制造、大硅片等环节前期投入巨大六安塑料管材设备，上市公司往往难以自承担，需引入外部资本共同完成产能建设与技术迭代，待项目运营稳定并满足相关条件后，再通过收购方式实现少数股权“上翻”。

（1）黄铜 黄铜是铜与锌的金。简单的黄铜是铜——锌二元金，称为简单黄铜或普通黄铜。改变黄铜中锌的含量可以得到不同机械能的黄铜。黄铜中锌的含量越高，其强度也较高，塑稍低。工业中采用的黄铜含锌量不过45%，含锌量再高将会产生脆，使金能变坏。 为了黄铜的某种能，在一元黄铜的基础上加入其它金元素的黄铜称为特殊黄铜。常用的金元素有硅、铝、锡、铅、锰、铁与镍等。在黄铜中加铝能提高黄铜的屈服强度和抗腐蚀，稍降低塑。含铝小于4%的黄铜具有良好的加工、铸造等综能。在黄铜中加1%的锡能显著黄铜的抗海水和海洋大气腐蚀的能力，因此称为“海军黄铜”。锡还能黄铜的切削加工能。黄铜加铅的主要目的是切削加工和提高耐磨，铅对黄铜的强度影响不大。锰黄铜具有良好的机械能、热稳定和抗蚀；在锰黄铜中加铝，还可以它的能，得到表面光洁的铸件。黄铜可分为铸造和压力加工两类产品。常用加工黄铜的化学成分，见表8。 表8常用加工黄铜的化学成分

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在科创板半导体企业中，芯联集成、沪硅产业等公司也采取了类似模式——前期引入战略投资者共建产能，待子公司盈利预期确定，异型材设备通过发行股份完成对少数股权的收购。这既保障了上市公司在项目建设阶段的主导权，也为参与方提供了顺畅的退出渠道，实现了产业与资本的高融、共同成长。

大股东资产注入 化解同业竞争并深化产业整

与中芯国际整控股子公司的路径不同，华虹公司此次整的对象为同一控制下的“兄弟公司”华力微。两家企业同属晶圆代工域，但各有侧重。

其中，华虹公司深耕特工艺，目前已覆盖至65/55nm及40nm节点；华力微则以65/55nm与40nm逻辑工艺为基础，并逐步拓展特工艺平台。在华虹公司科创板上市时，控股股东华虹集团曾公开承诺，将在上市后三年内，依据国家战略部署并履行相关审批程序，把华力微注入上市公司。

2026年1月1日，华虹公司正式披露重组报告书，拟向控股股东华虹集团等四名交易对方发行股份，收购华力微约97.5%的股权，并同步募集配套资金。交易完成后，华力微将成为华虹公司的全资子公司。此举不仅实质解决了双方在65/55nm与40nm工艺上的同业竞争问题，还将显著提升上市公司在12英寸晶圆代工域的产能规模，实现工艺平台的优势互补与深度融。

本次交易作价82.679亿元，配套募集资金不过75.56亿元，将用于标的公司的项目建设及流动资金补充。根据重组报告书，华力微2024年全年实现营收49.88亿元，净利润5.22亿元；2025年1-8月，营收达34.31亿元，净利润5.15亿元，经营稳健。

三方产业并购 横向拓展构建平台化能力

与前述两种内部整路径不同，当前科创板并购市场更为普遍的是面向三方的产业整。2026年1月1日，半导体设备龙头中微公司披露重组预案，拟向41名交易对方收购杭州众硅64.69%股权，并配套募集资金。

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中微公司在刻蚀与薄膜沉积等干法设备域已形成国际先的技术优势，并在量检测设备域完成布局。杭州众硅则注于高端化学机械抛光（CMP）设备的研发、生产与销售，其产品已广泛应用于集成电路、大硅片及三代半导体等制造环节。

通过本次收购，中微公司将整形成覆盖“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺的能力体系，实现从单一干法设备商向“干法+湿法+量检测”整体解决方案供应商的关键跨越。此举不仅将带来显著的战略协同，也标志着公司在集团化、平台化发展道路上迈出重要一步。

回顾“科创板八条”发布以来的并购案例，这类以横向拓展为核心的三方并购已成为主流。在芯片设计、半导体设备与材料、生物医药、高端装备等域，外延并购成为企业快速完善产品矩阵、构筑平台能力的重要路径。

以半导体设备企业为例。例如，北方华创收购芯源微，以此拓展前道涂胶显影设备业务；华海清科收购芯嵛公司，切入离子注入机域。同样，在芯片设计行业，思瑞浦收购创芯微，以强化电源管理芯片布局；晶丰明源收购易冲科技，向无线充电域延伸，也都是为了深度融研发资源、共享客户渠道与供应链体系，实现真正的产业协同与价值提升。

科创板并购重组市场活跃 2025年七成交易顺利落地

上述三宗交易的披露，为2025年科创板并购重组市场画上了圆满句号。2025年，科创板公司积运用“科创板八条”“并购六条”等政策工具，聚焦战略新兴产业，围绕产业链上下游或横向整，全年新增披露并购交易过100单，其中重大资产重组达37单，数量过此前六年之和。科创板并购市场活力持续释放，产业链资源配置率进一步提升。

从交易完成情况来看，“科创板八条”发布以来，科创板股权类交易整体达成率接近7成。其中包括4单发行股份购买资产项目、1单现金类重大资产重组。另外，A股市场单采用股份对价分期支付，同时也是单适用私募基金投资期限与重组取得股份锁定期“反向挂钩”的案例，奥浦迈收购澎立生物已于2025年12月31日获得证监会注册。

展望2026年，“十五五”规划启航六安塑料管材设备，随着更多具备引与创新的并购案例陆续落地，科创板并购重组生态有望继续完善，资本市场作为并购重组主渠道的应有望继续放大。站在新起点，科创板也将为我国实现高水平科技自立自强和建设现代化产业体系提供更坚实的支撑。

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