蓝鲸新闻12月5日讯（记者 陈晓娟）保险公司权益投资相关的风险因子再迎下调。今日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（下称《通知》）。其中，针对保险公司投资的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股儋州隔热条设备厂家家，以及科创板股票的风险因子，持仓时间分别过三年、两年的，将可以享受较低的风险因子，分别从0.3下调至0.27、从0.4下调至0.36。

　　风险因子是衡量保险公司投资资产风险程度的系数。风险因子降低，意味着相关投资的资本占用降低，既给偿付能力“松绑”，也为后续资金入市打开了空间，若不增配股票，则能偿付能力充足率。

　　有机构测算，考虑风险分散应前静态释放低资本为326亿元，若这部分资金全部增配沪深300股票，对应股市资金（除以风险因子0.3）为1086亿元。若不增配股票，则行业偿付能力充足率幅度约1个百分点。

1994年出任金山软件公司总经理，2007年投身天使投资，2010年创立小米公司，2021年进军新能源汽车——从软件到互联网、手机，再到新能源汽车……30年间，雷军个人身份的切换也是映照北京产业升级迭代的一面镜子。

中信证券研究 文|刘海博  许英博  李景涛  安家正

这段时间，AI圈又热闹起来。大洋彼岸，谷歌接连拿出大模型Gemini 3 pro和自研芯片TPU儋州隔热条设备厂家家，以强力挑战者的姿态助推母公司市值逼近4万亿美元门槛；国内市场，阿里巴巴全军出击AI to C市场，千问、灵光、夸克多箭齐发，百度新设两个大模型研发部，直接向CEO汇报……

近日，有报道称即将公布的《移动电源安全技术规范》将导致移动电源行业近七成产品退出。然而，该国家标准牵头制定单位——中国电子技术标准化研究院新回应指出，该移动电源标准目前正处于征求意见阶段，尚未定稿。官方明确表示，新标准发布后将设过渡期，且消费者手中现有规产品不受影响。

当投资者将黄金视为避险资产大举买入时，他们或许未曾料到，今年推动金价屡创新高的关键买家之一，竟是加密货币世界中具争议的稳定币发行商Tether。这家数字资产巨头的黄金购买量一度过几个国家央行。与此同时，在美元稳定币成为稳定币市场炙手可热的“明星币”之后，黄金稳定币也在悄然崛起。黄金稳定币即挂钩黄金的加密货币，它具有与其他种类稳定币相同的特点，即币值稳定和去中心化。

当地时间11月26日，美联储发布的新褐皮书调查报告显示，美国经济正面临多重压力。这份基于全美12家地区联储银行截至11月17日收集信息编制的报告显示，美国经济活动在近几周几无变化，但消费支出整体进一步下滑，就业市场出现轻微走弱迹象。

　　业内家普遍认为，监管此举是为更好引导、激励保险资金成为资本市场中的“长期资金”，进一步增强资本市场的稳定，发挥险资市场“压舱石”和“稳定器”作用。

　　机构测算有望静态释放326亿元低资本儋州隔热条设备厂家家

　　根据《通知》，保险公司持仓时间过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。

　　保险公司持仓时间过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。

　　保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。

　　在业内看来，此举，有利于引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，更好发挥保险资金耐心资本作用，有服务实体经济，亟需完善偿付能力相关标准，推动保险公司持续稳健经营。

　　“风险因子是衡量保险公司投资资产风险程度的系数。它代表了在计算保险公司偿付能力时，需要为特定资产类别预留的资本数量。风险因子越高儋州隔热条设备厂家家，保险公司需要为这类资产预留的资本就越多，反之则越少。”北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受蓝鲸新闻记者采访时指出。

　　其举例道，以沪深300成分股为例，假设保险公司投资100亿元，且持仓时间过三年。根据《通知》，风险因子从0.3降至0.27，意味着投资该类股票时所需预留的资本减少，从原本的30亿元调整至27亿元，减少了3亿元的资本占用。因此，保险通过调整后的风险因子，塑料管材设备可以减少资本占用，有助于提高资金的使用率，提升资本利用率。

　　资本占用的风险因子降低，也对应着偿付能力充足率的提高，既为后续进一步增持权益投资提供了更多空间，也在某种程度减缓了偿付能力压力。

　　天职国际保险咨询主管伙人周瑾表示，对于普遍存在资本紧张的保险行业而言，此次通知将会降低已有持仓的资本占用并提升偿付能力充足率水平，从而腾挪出资本空间，进一步提升险资入市并长期持有的积。

　　中泰证券非银金融行业席分析师葛玉翔指出，今年三季度末险资投资股票期末余额为3.62万亿元，假设其中沪深300&中证红利低波动100成分付和科创板股票投资占比分别为40%和5%，同时符本次《通知》要求的加权平均持仓时间标的为20%。经测算，考虑风险分散应前静态释放低资本为326亿元，若这部分资金全部增配沪深300股票，对应股市资金（除以风险因子0.3）为1086亿元。若不增配股票，则行业偿付能力充足率幅度约1个百分点。

　　《通知》还明确，各保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力；应加强偿付能力管理儋州隔热条设备厂家家，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。

　　更好培育“耐心资本”

　　近年来，监管部门已多次就偿付能力政策进行优化调整，引导保险资金更好支持资本市场和实体经济。

　　2023年9月，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，其中举措包括，将保险公司投资沪深300指数成份股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。

　　此次则是进一步调降，也是呼应今年5月监管提出的调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度的政策导向落实。

　　业界对优化权益类资产投资的偿付能力政策的呼声也普遍较多。不过，新规对不同类型机构产生的影响也会有区别。

　　朱俊生指出，大、中、小型保险公司受益存在差异，大险企具有更多的资金和资源优势，能够在股市中占据较大的份额，可能受益于政策的调整更多，尤其是在长期投资策略的实施上。中小险企可能面临资金实力不足的问题，尽管政策调整有利于降低投资风险，但相应机构在资本市场的竞争力较弱，可能需要更多的支持才能充分利用这一政策优势。

　　整体看，朱俊生认为，此次调整传递出三大政策导向：一是支持长期投资。通过降低长期持有股票的风险因子，鼓励保险公司持有稳定、优质的股票资产，尤其是对经济发展具有重要影响的行业，如科技、出口等。二是支持国家战略。特别是在科创板和出口信用保险业务方面，政策意图明显是鼓励险资向国家战略行业（如科技创新、外贸）提供更多的支持。三是培育“耐心资本”。通过减少对长期持有股票的资本占用，激励保险资金成为资本市场中的“长期资金”，进一步增强资本市场的稳定。

电话：0316--3233399

　　“稳定的优质股票和具有成长潜力的科技股将成为保险资金配置的对象，为资本市场健康发展注入长期动能，加强偿付能力管理，也能强化行业整体抗风险能力。”全联并购公会信用管理委员会家安光勇向蓝鲸新闻记者表示。

　　周瑾建议，险资在加大股权配置的同时亦要特别关注风险。先，要做好自身的战略资产配置，基于资产负债匹配的考虑，秉承长期投资和价值投资理念，科学决策股票的配置比例和仓位；其次，要审慎选择股票标的，优先考虑过往分红稳定，公司基本面向好，长期升值潜力大的股票，避免短期炒作的题材，并做好充分的调研和分析；后，要提升自身风控能力，从制度、流程、数据、模型、考核等方面，夯实投资风控体系，规范投资行为。

海量资讯、解读，尽在财经APP

责任编辑：秦艺 儋州隔热条设备厂家家