在港股市集捏续回暖的配景下珠海异型材设备，息可调度债券（简称“息可转债”）正成为上市公司化成本结构、动政策转型的病笃用具。

　　近日，有名游戏企业贪玩（09890.HK）发布公告，文书凯旋完成刊行于2027年到期的4.68亿港元息可换股债券。与此同期，广发证券、晶泰控股等港股上市公司也接踵公告，盘算刊行息可转债，以复旧干系业务发展，港股息可转债市集迎来新轮刊行潮。

　　息可转债受热捧

　　1月8日，贪玩文书完成4.68亿港元息可换股债券，开始调度价钱为每股23.5港元，假定一皆调度，该债券将可调度为1991.48万股新股份，调度股份占公司现存已刊行股份约3.79，占经刊行调度股份扩大后已刊行股份约3.65。

　　公司表现，这次融资所得款项将用于AI干系的业务投资及与AI行业联系的股权投资。其中，50的所得款项净额将分派予AI干系业务，包括但不限于修复AI基础活动、升AI本领及招聘AI干系东谈主才。另外50的所得款项净额将视乎市况用于收购AI干系上市公司的股份，旨在已毕政策协同应及促进本领作。

　　与此同期珠海异型材设备，广发证券、晶泰控股也分辩在1月7日和1月8日公告，盘算刊行息可转债。广发证券的公告清晰，拟按每股18.15港元的价钱配售2.19亿股新H股，展望募资净额约39.59亿港元；同期刊行本金总和21.5亿港元的息可转债，开始调度价为每股19.82港元。两项募资计约61.1亿港元。公司表现，本次配售及债券刊行所得款项拟一皆用于公司向境外从属公司增资，将有助于增厚境外从属公司成本实力，增强境外从属公司的抗风险材干。

　　晶泰控股的公告称，公司拟刊行28.66亿港元于2027年到期的息可转债，将用作训导公司国内及研发材干以及站式责罚案提供材干；训导国内及贸易化材干，并扩伟业务发展及营销团队；通过营建厂房扩大国内及请托及研发材干及营运资金和般公司用途。

　　连年来，跟着港股市集捏续回心计融资环境化，息可转债成为港股上市公司融资的新趋势。据证券时报记者不统计，2025年，阜博集团、百度集团、吉利、顺丰控股、阿里巴巴、中兴通信、太保、五矿资源、灵宝黄金等多港股上市公司公告完成刊行息可转债或息可交换债券，计刊行金额930亿港元。

　　其中，阿里巴巴2025年刊行了两笔金额分辩为120.23亿港元、32亿好意思元的息可转债（息可交换债券），计刊行金额360亿港元，为2025年港股上市公司息可转债大刊行者。百度集团、吉利、太保等通过刊行息可转债的募资金额也在百亿港元以上。

　　缩小企业融资成本

　　息可转债是指既莫得如期利息珠海异型材设备，又不错调度成股票的债券。这意味着，投资者拆除了可转债的如期利息收入，寄但愿于异日公司转股带来的收益。上市公司则已毕了近乎“费”的恒久融资，大缩小了企业的融资成本。

　　比如，贪玩在公告中提到，可换股债券以息结构刊行，公司在债券存续期需承担任何利息开支，并享有低于市集的到期收益率（即2.5），缩小了资金成本。贪玩表现，公司可纯真动用部分所得款项，训导其行政策措施（举例“AI+游戏”转型）的材干。

　　尽管息可转债“票息”私有助于减弱财务包袱，但值得留神的是，这种债券的调度溢价时时较，因而备受市集驻扎。

　　阿里巴巴在2025年9月完成32亿好意思元息可转债刊行时指出，隔热条PA66生产设备单子的开始调度价钱为每股好意思国存托股193.15好意思元。开始调度价钱相较于参考股价溢价31.25。百度集团在2025年3月完成20亿好意思元息可交换债券刊行时也提到，开始交换率划定，每10万好意思元本金可交换1107.05股携程股份，开始交换价约为每股702.13港元，相较于对冲配售中的每股价钱（491.00港元）出43。

　　分析东谈主士指出，调度溢价的存在，响应了企业对异日股价的乐不雅预期，折射出市集信心。

　　在刻下市集预期利率走低的情况下，通过低成本融资式去补充成本金是好多企业的需求，息可转债成为多港股上市公司融资的聘用。排排网资产扣问总监刘有华向记者表现珠海异型材设备，息遐想使得企业在债券存续期间需支付利息，有减弱了财务压力，尤其契刻下低利率环境下的融资需求。与平直增发股票比拟，可转债的刊行有时缓解股权即期稀释的影响，避对现存推进权利变成短期冲击，猛经过地保管股权结构的褂讪。

　　劝诱成本布局

　　从当今来看，刊行息可转债的企业以港股上市的龙头公司为主，融资金额多量用于企业研发、训导出海材干、提公司运营材干等面。

　　好意思利投资总司理贺金龙在选定记者采访时指出，息可转债的刊行高涨，将对港股市集产生远影响。面，它将拓宽上市公司的融资渠谈，缩小对传统股权融资的依赖。传统的股权融资式，如增发新股，会平直增多公司的股本，致现存推进的股权被稀释。而息可转债在调度前以债券相貌存在，不会立即影响公司的股权结构，为企业提供了纯确实融资聘用。

　　另面，它将劝诱多长线投资者入场，训导市集的褂讪和竞争力。这些长线投资者的入场，不仅有时为港股市集带来增量资金，还能增强市集的褂讪，减少市集的短期波动。同期，成本的布局也有助于训导港股市集的影响力，劝诱多的企业来港上市，起先平稳香港看成金融中心的地位。

　　关于市集而言，息可转债刊行丰富了投资品种，给市集提供了兼具股和债的投资用具，悠闲了不同风险偏好的投资者。贺金龙起先指出，多企业刊行溢价的息可转债体现出成本市集关于质企业的基本面和发展招供。关于投资者而言，这揭示了异日产业政策向和经济转型的向。

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