临汾隔热条设备 神农投资陈宇：明年AI应用是2006年的房地产，创新药只是二十年大牛市的开始

降息周期带来的估值调整临汾隔热条设备，可能是更好的布局机会。

12月20日，神农投资创始人陈宇在2025雪球嘉年华上，复盘了2025年市场表现，并对2026年市场作出展望。 

投资作业本课代表整理了要点如下：

1、关于2026年的年度十大预测，今年如果要写的话，一条就是“2026年的AI应用就是2006年的房地产”。

2、创新药只是二十年大牛市的开始，明年或还有大戏！

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3、在有市场这一前提下，创新药指数化投资具备较好的投资价值。

从全球有市场来看，无论美国还是日本，长期投资优秀创新药企业的收益表现亮眼。

先锋基金创始人约翰·伯格觉得自己做得好的基金是标普500，但创新药基金是例外，美国创新药ETF基金回报远过标普500。

4、目前鲜有投资人在 AI 应用上获得显著收益。我们基本判断明年是人工智能应用的爆发元年，在投资端上，无论A股还是港股，或都蕴含着巨大的机会。

港股市场优势明显临汾隔热条设备，明年港股围绕 AI 和生物创新药两大方向或将有较好的投资机会。

5、无论加息还是降息，在AI和创新药上的产业投入都将日趋增长。

对于基本面投资者而言，降息周期带来的估值调整可能是更好的布局机会，可把握资产价格回落的买入时机。

陈宇，神农投资创始人，曾 10次获得私募金牛奖。

他于2009年创立的神农投资，目前管理规模20-50亿元，开创并践行“品投资”理念。公司注于科技、医药、消费三大繁荣赛道，致力于筛选具备军地位、卓越企业家团队且股价具有安全边际的品企业。

据私募排排网统计（截至2025年11月底），在公司规模5亿以上的近五年主观多头产品收益Q20排行榜中，神农投资的代表产品“神农品”以近5年年化收益29.6%，5年累计收益265.69%的杰出表现，位列榜单17名，稳居行业前列梯队。

以下为陈宇分享的部分精华内容，由雪球提供，课代表编辑：

创新药是九死一生的生意，有市场前提下，其具备投资价值

问：2025 年在价值与成长割裂的市场环境下，对实盘操作有何总结，当前重仓品种是什么？

陈宇：我们有比较重要的仓位在创新药投资上临汾隔热条设备，目前也一样。

我们判断基于这次成长股的两大主要驱动因素：一是来自AI，另一个是发展创新药。

奇才（6-36）：库利巴利17分6篮板4助攻、普尔15分7篮板3助攻、基斯珀特15分4篮板、库兹马12分9篮板5助攻、萨尔10分6篮板5盖帽

猛龙（11-32）：巴雷特19分8篮板、巴恩斯17分11篮板8助攻、迪克17分、布鲁斯-布朗15分5篮板5助攻、奥利尼克12分3篮板3助攻4盖帽

开拓者（15-28）：安芬尼-西蒙斯24分4篮板3助攻、艾顿22分15篮板、格兰特18分、阿夫迪亚16分10篮板5助攻、夏普12分5篮板4助攻、亨德森11分8助攻、班顿11分3篮板

鹈鹕（12-32）：麦科勒姆45分8篮板4助攻3盖帽、穆雷26分9篮板11助攻、墨菲24分7篮板、霍金斯18分

这两个“轮子”刚刚开始转动，所以我们在创新药上相对投入力量更多。

问：四季度以来，创新药波动较大，您对未来的创新药还看好吗？能否展望下创新药未来投资机会？

陈宇：大家耳熟能详的股神里，没有一个在做创新药的二级市场投资。

因为创新药有其特殊：一方面因为其属于“九死一生”的生意临汾隔热条设备，隔热条设备再好的公司，市值再大的公司都有可能在重要的创新药上失手。

但另一方面，从全球有市场来看，无论美国还是日本，长期投资优秀创新药企业的收益表现亮眼。

先锋基金创始人约翰·伯格觉得自己做得好的基金是标普500，但创新药基金是例外，这是其细分市场 ETF 中为数不多的成功案例，美国创新药ETF基金回报远过标普500。

因此在有市场这一前提下，创新药指数化投资具备较好的投资价值。

2026年的AI应用就是2006年的房地产

问：今年成长风格中 AI 产业链表现突出。A 股 AI 产业链以硬件为主，基本面和短期逻辑支撑较强，而港股聚集了大量 AI 应用企业，当前对 AI 产业链尤其是 AI 应用域有何看法？

陈宇：关于2026年的年度十大预测，今年如果要写的话，一条就是“2026年的AI应用就是2006年的房地产”。

过去一到两年时间，在人工智能的伟大浪潮投资当中，无论美国还是中国，其实大部分投资人的钱都投向了算力，以及以此为基础的AI硬件，但目前鲜有投资人在 AI 应用上获得显著收益。

我们基本判断明年是人工智能应用的爆发元年。随着技术落地推进，AI 应用将成为下一阶段投资的核心抓手。

在投资端上，无论A股还是港股，或都蕴含着巨大的机会。

港股AI、生物创新药都将有较好的投资机会

此外，港股市场优势明显，众多优质战略新兴 AI 企业及生物创新药公司纷纷赴港上市，明年港股围绕 AI 和生物创新药两大方向或将有较好的投资机会。

降息周期为AI、创新药带来资产价格回落的买入时机

问：美联储已开启降息周期，日本则在近期开启加息，这种政策分化对 A 股成长与价值风格会产生何种影响？2026 年市场风格将走向均衡、再次分化，还是价值先成长或维持成长先态势？

陈宇：加息与降息本质是市场资金松紧的变化，但当前 A 股市场结构高度分化，AI 与创新药等产业方向的投资需求与日俱增——前者聚焦提高生产力、后者关乎健康长寿，这类长期产业趋势受息率变动影响有限，无论加息还是降息，在这两个方向上的产业投入都将日趋增长。

对于基本面投资者而言，降息周期带来的估值调整可能是更好的布局机会，可把握资产价格回落的买入时机。

创新药只是二十年大牛市的开始

问：后请用一段话或一句话展望 2026 年市场？

陈宇：一，2026年的AI应用就是2006年的房地产。此外，创新药只是二十年大牛市的开始，明年或还有大戏！来源：投资作业本Pro 作者王丽

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