相近春节呼伦贝尔塑料管材设备，全球汽车行业迎来声惊雷。

全球四大汽车集团 Stellantis，平直「暴雷」：上半年巨亏 190 亿欧元（折东说念主民币约 1550 亿元），股价单日暴跌 26，暂停 2026 年一齐股息披发，以致把全年买卖利润率意见，到「低个位数」。

截图：微博 @逐日经济新闻

这场远在沉之外的金融风暴，却让许多消耗者和投资者心头紧。

你可能对 Stellantis 集团感到生分，其实它正是与跑汽车度作的欧洲巨头。

两年前，双调「攀亲」。Stellantis 集团以 15 亿欧元入股，双共建资公司、时刻互换、渠说念分享，跑钟情靠它通全球市集，Stellantis 指望靠跑续命电动化，双各取所需、贪心勃勃。

如今，是刚刚终结盈利、毛利率翻番的新势力黑马，另却是靠近糊口危急、迁延业务的全球巨头。

险些统统东说念主皆在问：跑会被拖下水吗？

图源：跑汽车官

Stellantis 曾在电动化转型上抛出过看似重大的参预操办，比如在 2025 年底前参预快要 300 亿欧元用于电气化的研发和软件开导，但终结并莫得太多的推行恶果，市集进展也未达预期。

Stellantis 实行官安东尼奥 · 菲洛萨在公开声明中，险些以种近乎坦直的式承认了集团的中枢弊端：这次多量计提「在很大程度上响应出咱们对动力转型速率的过推测」，何况公司的家具布局「偏离了许多汽车消耗者的推行需求、智力和意愿」。

Stellantis 集团在皮卡、大型 SUV 等传统燃油品类上有强势，何况这点至极奉承北好意思地区的用户，但在电动化转型中，集团却弊端判断了北好意思消耗者的经受速率，将大批资源押注于电动皮卡、大型纯电 SUV 等端成本车型。

其备受期待的明星电动车型 RAM 1500 纯电动皮卡，在参预巨资研发、造势、预热之后，终因市集反馈度冷淡、订单远不足预期，被动叫停量产操办或大幅迟上市时辰。

图源：RAM 官

类似的故事在多个子、多款车型上肖似演出，终酿成「参预越多、示寂越大、销量越差、信心越崩」的恶轮回。

是以说，Stellantis 集团的这次「暴雷」非无意，弗成浅薄甩锅给「市集不好」「短期波动」或「成本高涨」等名义原因，而是经久弊端方案层层累积，终冲破临界点致使崩盘。

2 月 6 日，Stellantis 晓谕迁延电动车业务，致公司计提 222 亿欧元转型开销，远经纪公司 Equita 初预测的 20 亿欧元。其中，147 亿欧元用于左证好意思国客户偏好和新的排放律例调理家具操办。

也即是说，过三分之二的转型参预，因为对市集节拍的错判，变成了法回收的沉没成本。

致命的是，Stellantis 的全球市集布局，存在难以建设的结构脆弱。

集团度依赖北好意思单市集，而北好意思恰正是全球主要汽车市集合，电动化转型举止相对慢、政策扭捏的细分市集。与此同期，在全球大、电动化竞争强烈、产业链完善、车型丰富、浸透率的市集，Stellantis 却险些如故角落化，标致、雪铁龙等主力在华销量频年萎缩，市集份额险些为 0。

图源：雪铁龙官

好多时候，巨头死不在敌手手里，而死在我方的领路盲区里。

钱没少，车没造对，市集也没搞赫然，既错估了北好意思的慢热，又丢掉了的契机。到头来，Stellantis 花几百亿欧元买了个精良的训诲。

动作伙伴陷危急，外界的眼神当然聚焦到跑身上。

但仔细分析下来，跑这边的情况简略没那么糟，以致可能消散契机。

2023 年，Stellantis 拿出 15 亿欧元，买下跑约 20 的股份，成了二大鞭策。要道的是，这笔钱如故真金白银地到了跑账上。

钱落袋为安。这意味着论 Stellantis 脚下日子多难，这笔钱皆如故成了跑的「安全款」，谁也拿不走。

另外，双共同诞生了「跑」资公司（Stellantis 持股 51，跑持股 49）。这公司被赋予了跑在大中华区之外统统全球市集的销售、制造和出口权。

对跑而言，借船出海才是作的简直价值。Stellantis 在欧洲那 1700 多门店、锻练的供应链和腹地化出产智力，是跑靠我方十年八年皆很难建起来的。当今，这张「船票」如故拿得手了。

图源：跑官

不仅如斯，Stellantis 的工程师团队如故在帮跑调校相宜欧洲市集的车型，从底盘到安全程序，用的是他们积蓄了百年的阅历。电车通在线下门店体验跑 C10 时，销售东说念主员也会拿「玛莎拉蒂调校」动作这款车的要害点进行宣传。

作为交换，跑把我方的看时刻—— LEAP 3.0 架构、CTC 电板时刻这些「硬通货」，通达给了 Stellantis。这能匡助后者以低成本、快速率开导有竞争力的电动车型，塑料管材设备让其卓绝动电动化转型。

是以，这场作本色上是场各取所需的来往。跑出了时刻，换来了市集的进口和的背书；Stellantis 出了渠说念和阅历，换来了电动化的加快器。

双绑在起，但谁也不是谁的救命稻草。跟着巨头迁延转型，看起来会给跑带来风险，但推行上给跑带来了三个被严重低估的计谋契机。

其，是作言语权的反改造会。

巨头自己堕入示寂、预算、缓转型时，反而离不开低成本、率、迭代快的电动案，跑的家具、成本势会冉冉从「可选项」变成「选项」。

其二，是欧洲市集卡位的窗口期契机。

Stellantis 越保守，欧洲主流的电动化节拍就越慢；欧洲市集越缺价比车型，跑这类卡位的家具就越稀缺，这正是跑占外洋市集份额、竖立口碑的黄金窗口期。

其三，是从「车企」升为「时刻输出」的行业定位契机，这亦然跑这次危急中，具经久价值、被低估的隐形红利。

当下全球传统汽车巨头的窘境，从来皆不是缺钱，而是辛劳电动化与智能化的简直智力。就像各人、丰田、雷诺这些同巨头，即便手合手海量资金、遍布全球的渠说念，其电动化转型依然举止踉跄，出的车型要么成本企、要么体验脱节，恒久跟不上市集节拍。

而跑与 Stellantis 的作，如故在欧洲市集展示了套可行的新动力落地案，旦跑的时刻在欧洲市集跑通、车型终结放量，分解注解这套形状的可行与盈利智力，那么各人、丰田、雷诺等其他陷转型窘境的巨头，有可能会快速仿、主动抛来橄榄枝。

到其时，跑的身份简略不再是车企，而是全球传统巨头电动化转型的「时刻供应商」「平台」，以致是「处理案提供商」。

回到初的问题：Stellantis 的「暴雷」，会拖垮跑吗？

先说论断：Stellantis 集团「暴雷」伤不到跑的根底，不仅伤不到，跑反而可能因此掌合手多主动权。

先，跑国内运营立，对国内车主莫得任何影响。

跑的研发、出产、销售和售后皆是立运作的，跟 Stellantis 在西洋的业务招架直挂钩。那里裁人迁延，不会影响这边工场造车、门店车，不会影响已购车的保修和劳动。

要害的是，跑我方的基础底细如故够硬了。

左证官财报，2025 年上半年，跑汽车营收达 242.49 亿元，同比增长 174；净利润从客岁同期的示寂 22 亿元，转为盈利约 3300 万元，成为继理念念之后二终结半年度盈利的新势力。何况，跑的毛利率出现「V 型回转」，从 2024 年同期的 1.1 高涨到 2025 年上半年的 14.1。

跑不仅能把车出去，还能实实在在地得益。

能作念到这点，靠的是跑险些全栈自研的智力。

作为目前造车新势力中少数具备全域自研智力的企业，跑从三电系统到智能座舱、智驾算法，再到整车架构和中枢部件，大部分要道时刻皆掌合手在我方手里。

这种智力带来的不仅是时刻壁垒，是致的成本截至和快速的响应智力。在如今惨烈的价钱战中，这成了它强的糊口成本。

换句话说，跑如故具备我方「造」的智力，早就不是阿谁需要靠外部输才能活下去的初创公司了。

Stellantis 的风云，多可能影响些出海经过的预期，但动摇不了它的糊口根基。

昔日几十年，汽车业直有个说法，叫「市集换时刻」。咱们出市集，别东说念主出时刻，中枢的东西恒久攥在别东说念主手里。

但当今，车市如故出现两回转。

跑和 Stellantis，各人和小鹏，奥迪和上汽 …… 车企不再是单纯的学习者或奴隶者，反而成了时刻的输出，以致初始参与界说游戏律例。

图源：微博 @何小鹏

由于新动力产业链的迭代速率快、成本低、智能化先，全球汽车产业的天公说念逐步向歪斜，越来越多的外洋车企初始寻求与车企的作。

当全球四大车企，须依靠新势力的时刻才能完成电动化转型；当欧洲老，需要平直引入车型贴销售才能保住市集份额；当 10 万别的电动车，在欧洲以近 3 万欧元的价钱依然具备强竞争力，个不可逆转的事实如故摆在目下：

全球汽车产业的中心，正在从西转向东。

（封面图源：跑官）呼伦贝尔塑料管材设备